WEBVTT

00:00:15.638 --> 00:00:21.752
Здравствуйте. Рассмотрим некоторые вопросы
по дисциплине «инвестиционный анализ».

00:00:23.150 --> 00:00:28.585
Так, тема первая касается определения
инвестиций экономической сущности, вида,

00:00:28.585 --> 00:00:34.979
механизмов функционирования.

00:00:36.190 --> 00:00:40.710
Первое определение: инвестиционный рынок —
это рынок, на котором есть покупатели и

00:00:40.830 --> 00:00:44.309
продавцы инвестиционного товара.

00:00:45.469 --> 00:00:48.909
Существует также спрос-предложение:
конечный инвестиционный товар действуют

00:00:48.989 --> 00:00:50.669
законы спроса и предложения.

00:00:50.789 --> 00:00:51.989
Формируется цена на товар.

00:00:53.999 --> 00:00:57.756
Так. Отсюда формируется рынок объектов
реального инвестирования, рынок

00:00:57.796 --> 00:00:59.914
инструментов финансового инвестирования.

00:01:01.034 --> 00:01:04.431
Так, рынок объектов реального
инвестирования — это рынок капитальных

00:01:04.551 --> 00:01:09.387
вложений, рынок приватизированных
объектов, рынок недвижимости, рынок

00:01:09.427 --> 00:01:13.184
инструментов финансового финансирования,
это фондовый рынок и денежный рынок.

00:01:16.683 --> 00:01:20.321
Так, извините. Так.

00:01:21.321 --> 00:01:23.439
Экономическая сущность инвестиций.

00:01:23.759 --> 00:01:29.196
В макроэкономике инвестиции определяются
как часть внутреннего валового продукта,

00:01:29.316 --> 00:01:32.354
которая не потребляется в текущем периоде
на потреблении.

00:01:33.120 --> 00:01:35.642
А идёт в накоплению.

00:01:35.842 --> 00:01:38.725
То есть обеспечить прирост капитала в
экономике.

00:01:39.125 --> 00:01:42.568
Микроэкономика — это средства создания
нового капитала, то есть средств

00:01:42.648 --> 00:01:46.692
производства человеческого капитала
экономической точки зрения.

00:01:48.832 --> 00:01:53.429
На инвестиции. То есть это затраты на
создание решение и конструкцию техническое

00:01:53.628 --> 00:01:58.864
приложения основного оборотного капитала с
целью получения будущих вывод.

00:01:59.104 --> 00:02:03.341
В общем, это затраты на приобретение
реальных финансовых активов с целью

00:02:03.501 --> 00:02:03.901
получения

00:02:05.283 --> 00:02:07.165
Определённых выгод.

00:02:07.846 --> 00:02:12.532
Финансовая точки зрения, это все виды
активов, которые вкладываются

00:02:14.935 --> 00:02:21.022
в объекты предпринимательской деятельности
с целью получения будущих выгод.

00:02:21.648 --> 00:02:25.208
Дохода, то есть дохода прибыли или иного
полезного эффекта

00:02:31.369 --> 00:02:37.691
Так инвестирования являются денежные
средства и эквиваленты земля, здания,

00:02:37.771 --> 00:02:40.371
сооружения, оборудование, обладающее
ликвидностью.

00:02:41.193 --> 00:02:45.593
Также имущественные права, которые
оцениваются денежным эквивалентом и

00:02:45.913 --> 00:02:52.553
неопернауки разработки рассмотрим

00:02:52.673 --> 00:02:55.153
некоторые признаки классификации
инвестиций.

00:02:55.313 --> 00:02:58.513
То есть инвестиции могут
классифицироваться по формам собственности

00:02:58.753 --> 00:03:01.353
инвестиционного капитала и по степени
ликвидности.

00:03:02.175 --> 00:03:06.658
По источникам формы финансирования по
степени инвестиционных рисков, по

00:03:06.818 --> 00:03:12.141
региональной принадлежности инвесторов, по
срокам инвестирования, по целям и объектам

00:03:12.341 --> 00:03:13.582
инвестирования.

00:03:18.345 --> 00:03:20.787
Классификация инвестиций в зависимости от
целей.

00:03:21.622 --> 00:03:23.103
Осуществляется следующим образом.

00:03:23.223 --> 00:03:25.305
Существуют реальные финансовые инвестиции.

00:03:25.425 --> 00:03:28.708
Реальные инвестиции — это материальные
объекты и нематериальные.

00:03:29.068 --> 00:03:34.833
Финансовые инвестиции — это фондовые
инструменты и денежные инструменты.

00:03:35.714 --> 00:03:40.278
В состав реальных инвестиций входят
капиталовложения, то есть инвестиции в

00:03:40.358 --> 00:03:41.279
основной капитал.

00:03:41.927 --> 00:03:47.728
Инвестиции на приобретение земельных
участков для объектов природопользования.

00:03:48.568 --> 00:03:53.489
Инвестиции в прирост, изменение оборотного
капитала, то есть товарно-материальную

00:03:53.609 --> 00:03:59.770
ценность. Реальные и нематериальные
инвестиции предполагают инвестиции

00:03:59.970 --> 00:04:00.770
имущественные.

00:04:03.134 --> 00:04:08.570
Э-э документы, то есть иметь патенты,
лицензии, программные продукты, а также

00:04:08.730 --> 00:04:12.527
научно-исследовательские и
опытно-конструкторские разработки.

00:04:13.686 --> 00:04:16.604
По формам собственности мы делим
инвестиции на государственные,

00:04:16.683 --> 00:04:18.162
муниципальные и частные.

00:04:18.522 --> 00:04:22.159
По государственные инвестиции, средства
федеральных, региональных органов власти и

00:04:22.279 --> 00:04:23.038
управления.

00:04:23.485 --> 00:04:28.931
За счёт средств бюджетов внебюджетных
фондов и заёмных средств, а также средства

00:04:29.171 --> 00:04:33.575
государственных предприятий и учреждений,
за счёт собственных средств собственных

00:04:33.696 --> 00:04:38.620
заёмных средств — это средства местных
органов власти.

00:04:39.285 --> 00:04:46.165
За счёт средств бюджета, а также средства
муниципальных предприятий и учреждений, и

00:04:46.245 --> 00:04:50.806
частные инвестиции — средства физических
лиц, средства юридических лиц

00:04:51.126 --> 00:04:53.606
негосударственных форм собственности.

00:04:56.588 --> 00:05:00.067
Иностранные инвестиции — это вложение
иностранного капитала в виде объектов

00:05:00.187 --> 00:05:05.626
гражданских прав, принадлежащих
иностранному инвесторам денег, ценных

00:05:05.706 --> 00:05:11.264
бумаг, иного имущества имущества прав,
имеющих денежную оценку на результат

00:05:11.384 --> 00:05:12.864
интеллектуальной деятельности.

00:05:14.070 --> 00:05:19.069
услуг информации Так прямые иностранные
инвестиции

00:05:21.268 --> 00:05:25.467
инвестиции в основной капитал, значит,
портфельные инвестиции, инвестиции в

00:05:25.547 --> 00:05:29.785
основном в финансовые инструменты и прочие
инвестиции.

00:05:31.901 --> 00:05:34.819
Прямые иностранные инвестиции,
приобретение иностранным инвестором — не

00:05:34.899 --> 00:05:40.735
менее 10% доли в основном капитале
коммерческой организации, вложение

00:05:40.935 --> 00:05:44.972
капитала в основные капиталы и фонды,
филиалы иностранного юридического лица,

00:05:45.052 --> 00:05:47.251
финансовую аренду лизинг.

00:05:47.854 --> 00:05:52.056
Финансово лизингов оборудования таможенной
стоимость не менее 1 млн руб.

00:05:52.296 --> 00:05:57.057
в соответствии с федеральным законом
портфельные инвестиции, покупка акций,

00:05:57.377 --> 00:06:04.100
векселей и других долговых бумаг объёмом
не менее 10% в общем акционерном капитале

00:06:04.260 --> 00:06:04.700
предприятия.

00:06:05.455 --> 00:06:10.899
прочие инвестиции, торговые кредиты,
банковские вклады и так далее Понятие

00:06:11.019 --> 00:06:13.181
инвестирования и реинвестирование.

00:06:13.621 --> 00:06:17.985
Процесс инвестирования включает процесс
вложения средств, процесс получения дохода

00:06:18.626 --> 00:06:22.869
или иного положительного эффекта, то есть
отдачи, вложений, которые могут быть

00:06:22.989 --> 00:06:25.351
последовательными, параллельными или
совпадающими

00:06:26.858 --> 00:06:32.971
Реинвестирование — это процесс вложения
средств в объекты предпринимательской

00:06:33.171 --> 00:06:39.444
деятельности за счёт дохода или

00:06:39.684 --> 00:06:43.759
прибыли, полученной в результате вложения
первичных инвестиций.

00:06:48.125 --> 00:06:51.769
Субъектами инвестиционной деятельности
являются инвесторы, заказчики,

00:06:51.849 --> 00:06:57.374
финансово-кредитные организации и
пользователи объектов инвестиционной

00:06:57.455 --> 00:07:03.340
деятельности. Так, особенности
инвестиционной деятельности предприятий.

00:07:04.681 --> 00:07:10.357
Заключается в следующем: они обеспечивают
рост операционной деятельности увеличение

00:07:10.517 --> 00:07:13.595
производства различных товаров.

00:07:13.915 --> 00:07:18.871
Далее характеризует темпы экономического
развития предприятия, формирует особый вид

00:07:19.111 --> 00:07:21.829
денежных потоков, различающихся по
направленности.

00:07:24.143 --> 00:07:29.463
Отличается специфическими видами
инвестиционных рисков, формирует

00:07:29.583 --> 00:07:31.543
инвестиционную прибыль.

00:07:35.743 --> 00:07:39.343
Основные федеральные законы, которые
регулируют инвестиционную деятельность

00:07:39.503 --> 00:07:40.503
Российской Федерации.

00:07:41.153 --> 00:07:44.070
Первый закон об инвестиционной
деятельности в Российской Федерации,

00:07:44.110 --> 00:07:46.548
осуществляемой в форме капитальных
вложений.

00:07:47.227 --> 00:07:53.701
Так, в редакции последней от 22.08.2004
года, номер

00:07:53.941 --> 00:07:58.857
122. Следующий закон об иностранных
инвестициях в Российской Федерации,

00:07:58.936 --> 00:08:00.135
последняя редакция.

00:08:00.751 --> 00:08:07.708
8 апреля 2003 года No 169 Далее Закон о
соглашении о разделе

00:08:07.828 --> 00:08:13.746
продукции редакция от 06.06.2003 No65

00:08:14.825 --> 00:08:17.384
Закон о рынке ценных бумаг и других

00:08:18.111 --> 00:08:24.078
другими законодательными актами другие
законодательные акты и закон от

00:08:24.759 --> 00:08:29.084
последней редакции от 28.12.2002 года No
185

00:08:32.335 --> 00:08:36.259
Так, формы государственного регулирования
инвестиционной деятельности — это

00:08:36.459 --> 00:08:42.184
следующие формы. Во-первых, создание
благоприятного инвестиционного климата для

00:08:42.424 --> 00:08:49.071
развития инвестиционной деятельности в
форме капитальных вложений, далее —

00:08:49.231 --> 00:08:51.273
прямое участие государства.

00:08:52.018 --> 00:08:58.692
Инвестиционной деятельности в форме
капитальных вложений методы создания

00:08:58.851 --> 00:09:05.605
благоприятного инвестиционного климата,
во-первых, совершенствование систем

00:09:05.805 --> 00:09:09.361
налогообложения, механизмов начисления
амортизации и использования

00:09:09.481 --> 00:09:11.479
амортизационных вычислений, которые
используются

00:09:12.305 --> 00:09:15.744
В качестве одного из источников
инвестиций.

00:09:16.104 --> 00:09:19.823
Далее создание и развитие сети
информационно-аналитических центров,

00:09:19.863 --> 00:09:24.862
осуществляющих проведение рейтингов и
публикацию рейтинговых оцен.

00:09:25.102 --> 00:09:29.100
Далее — это расширение использования
средств населения.

00:09:30.558 --> 00:09:33.559
...иных внебюджетных источников
финансирования.

00:09:34.279 --> 00:09:39.160
Далее это принятие антимонопольных мер и
других методов, другие методы.

00:09:42.001 --> 00:09:47.443
Так методы или способы прямого участия в
государственной инвестиционной

00:09:47.563 --> 00:09:48.163
деятельности.

00:09:49.084 --> 00:09:52.444
Это разработка и утверждение
финансирования инвестиционных проектов,

00:09:52.524 --> 00:09:57.004
осуществляемых Российской Федерацией
совместно с иностранным государственным, а

00:09:57.204 --> 00:10:00.563
также инвестиционных проектов,
финансируемых за счёт средств федерального

00:10:00.683 --> 00:10:05.843
бюджета. Это размещение, во-вторых, на
конкурсной основе средств федерального

00:10:05.963 --> 00:10:06.563
бюджета.

00:10:07.071 --> 00:10:13.271
для финансирования инвестиционных проектов
на возвратной срочной основах Далее это

00:10:13.431 --> 00:10:20.390
разработка и утверждение стандартов и
нормы правил осуществления контроля

00:10:20.550 --> 00:10:24.630
с соблюдения всего законодательства по
инвестированию

00:10:25.228 --> 00:10:29.984
И это проведение экспертизы инвестиционных
проектов, выпуска квалифиционных займов,

00:10:30.783 --> 00:10:37.537
гарантированных целевых займов и других
мероприятий

00:10:38.217 --> 00:10:39.535
по инвестированию.

00:10:40.494 --> 00:10:44.371
Тема два: инвестиционный проект, сущность,
этапы стадии разработки принципа

00:10:44.411 --> 00:10:45.010
формирования.

00:10:48.219 --> 00:10:52.501
Так, содержание темы сущность
инвестиционного проекта

00:10:55.343 --> 00:11:00.147
обоснование экономической целесообразности
объёмов и сроков капитальных вложений, в

00:11:00.227 --> 00:11:04.069
том числе необходимой проектно-сметная
документация, разработанная в соответствии

00:11:04.109 --> 00:11:06.391
с законодательством, утверждённым
стандартами.

00:11:06.842 --> 00:11:09.919
А также описание возможностей практической
реализации.

00:11:10.798 --> 00:11:15.512
Далее это в более широком понимании это
обоснование целесообразности приобретения,

00:11:15.592 --> 00:11:21.585
создания объекта реального инвестирования
и описание возможностей практической

00:11:21.705 --> 00:11:22.264
реализации.

00:11:25.287 --> 00:11:30.652
Классификация инвестиционных проектов
может быть проведена следующим образом.

00:11:31.493 --> 00:11:36.178
Признаки классификации — это цель
инвестирования, далее масштабность

00:11:36.378 --> 00:11:40.942
инвестирования, совместимость реализации
инвестиционных проектов, далее способы

00:11:41.103 --> 00:11:43.105
финансирования инвестиционных проектов.

00:11:43.653 --> 00:11:48.848
Уровень рисков инвестиционных проектов,
сроки реализации и характер капитального

00:11:49.128 --> 00:11:56.082
инвестирования. То есть по этим признакам
можно классифицировать

00:11:56.282 --> 00:11:57.760
инвестиции, не нужно.

00:11:58.320 --> 00:11:59.159
Приоритетный.

00:11:59.796 --> 00:12:05.238
Инвестиционный проект — это проект
суммарный объём

00:12:06.118 --> 00:12:10.279
инвестиций, который или капитальных
вложений, который соответствуют

00:12:10.319 --> 00:12:14.720
требованиям законодательства РФ, который
включён в перечень, утверждаемый

00:12:14.801 --> 00:12:16.281
правительством России.

00:12:18.993 --> 00:12:22.470
Приоритетный проект с иностранными
инвестициями — это проект с объёмом

00:12:22.550 --> 00:12:25.427
иностранных инвестиций не менее 1 млрд.

00:12:29.463 --> 00:12:35.896
И с вкладом иностранных инвесторовкапитале
коммерческой организации не менее 100 млн.

00:12:39.632 --> 00:12:46.111
Не менее эквивалентных сумм по курсу
Центрального Банка включённый в перечень

00:12:46.191 --> 00:12:53.150
утверждаемых правительством Совокупная
налоговая нагрузка — это

00:12:53.270 --> 00:12:57.549
расчётный суммарный объём денежных
средств, подлежащих уплате в виде ввозных

00:12:57.789 --> 00:12:58.829
таможенных пошлин.

00:13:01.508 --> 00:13:05.793
Федеральных налогов и взносов в
государственные бюджетные фонды.

00:13:07.154 --> 00:13:13.882
Типы инвестиционных проектов по цели
инвестирования — это коммерческие

00:13:14.162 --> 00:13:17.126
целью которых является получение только
прибыли.

00:13:17.792 --> 00:13:22.832
Второй тип — социальный и третий —
экологический и прочий.

00:13:23.392 --> 00:13:27.872
По совместимости реализации — независимые
проекты, допускающие одновременно

00:13:27.992 --> 00:13:34.312
раздельное существование далее,
альтернативные, то есть взаимоисключающие

00:13:34.432 --> 00:13:34.992
друг друга.

00:13:35.448 --> 00:13:38.327
...и не допускающие одновременной
реализации.

00:13:41.646 --> 00:13:45.685
Так, не взаимозависимые, то есть
допускающие совместную реализацию.

00:13:47.844 --> 00:13:51.243
Типы инвестиционных проектов по характеру
капитального инвестирования...

00:13:54.739 --> 00:14:00.181
Новое строительство, развитие существующих
уже объектов и приобретение каких-либо

00:14:00.301 --> 00:14:06.183
объектов по масштабности глобальные,
крупномасштабные, региональные, локальные

00:14:08.424 --> 00:14:09.985
по способам финансирования.

00:14:10.712 --> 00:14:13.669
За счёт собственных средств, за счёт
заёмных средств.

00:14:14.069 --> 00:14:20.903
Корони риска: высокорисковые
среднерисковые, низкорисковые

00:14:21.103 --> 00:14:22.621
и безрисковые.

00:14:24.619 --> 00:14:26.498
Этапы разработки инвестиционного проекта.

00:14:26.538 --> 00:14:28.216
Первый этап — прединвестиционный.

00:14:30.289 --> 00:14:36.766
Если определяется конечная цель проекта,
то есть принимается решение о реализации

00:14:37.006 --> 00:14:41.283
проекта и выбор схемы финансирования
проекта

00:14:42.723 --> 00:14:48.960
инвестиционный, конечная цель которого
реализация проекта и подготовка к

00:14:48.999 --> 00:14:49.759
эксплуатации.

00:14:54.496 --> 00:14:58.215
Созданного объекта. Третий
эксплуатационный этап и мониторинг

00:14:58.415 --> 00:15:02.534
экономических показателей созданного
объекта в результате реализации

00:15:02.694 --> 00:15:04.254
инвестиционного проекта.

00:15:05.694 --> 00:15:11.893
Предвестиционный этап включает в себя
исследование

00:15:12.253 --> 00:15:13.772
инвестиционных возможностей.

00:15:14.550 --> 00:15:20.146
Второе, второй элемент или подэтап — это
обоснование инвестиций.

00:15:20.306 --> 00:15:25.462
Третий элемент — это техноко-экономическое
обоснование литео.

00:15:25.542 --> 00:15:29.938
И последнее — это заключение по поводу
всех этих исследований и обоснований.

00:15:32.022 --> 00:15:34.264
Стадия инвестиционного этапа.

00:15:36.226 --> 00:15:39.429
Это первая стадия —
инженер-инженерно-техническое

00:15:39.629 --> 00:15:46.355
проектирование. Второе — заключение
контрактов, третье — строительные

00:15:46.476 --> 00:15:48.197
работы, установка оборудования.

00:15:51.000 --> 00:15:57.834
Четвёртый — предпроизводственный маркетинг
и пятый — пусконаладочные работы и

00:15:57.954 --> 00:16:04.908
сдача объектов и задачи

00:16:05.108 --> 00:16:06.547
предсанного этапа.

00:16:07.780 --> 00:16:09.700
Это исследование инвестиционных
возможностей.

00:16:09.740 --> 00:16:12.180
В чём заключается этот этап?

00:16:12.300 --> 00:16:17.020
Это формулировка идеи, проработка всех
аспектов её реализации, подготовка

00:16:17.180 --> 00:16:18.820
инвестиционного предложения.

00:16:19.140 --> 00:16:21.940
Второй этап — обоснование инвестиций.

00:16:23.020 --> 00:16:28.180
Это отбор и анализ возможных альтернатив
создания адекватного бизнес-плана.

00:16:33.880 --> 00:16:36.041
Техно-экономическое обоснование.

00:16:37.082 --> 00:16:41.285
Это углублённая проработка и оценка
комических, технических, экологических,

00:16:41.325 --> 00:16:44.687
экономических, финансовых аспектов
инвестирования.

00:16:46.488 --> 00:16:50.651
И наконец, заключение всех этих
обоснований — это принятие окончательного

00:16:50.771 --> 00:16:51.852
решения о реализации

00:16:52.798 --> 00:16:56.275
Выбрать наилучший из возможных схем
финансирования

00:16:59.432 --> 00:17:02.149
Требования к формированию проекта.

00:17:04.507 --> 00:17:08.543
Во-первых, проект должен соответствовать
законодательству Российской Федерации и

00:17:08.663 --> 00:17:09.862
утверждённым стандартам.

00:17:11.918 --> 00:17:18.271
Так. Это означает, что надо
соответствовать

00:17:18.391 --> 00:17:22.946
унифицированной общепринятой структуре,
так, формировании проекта.

00:17:23.066 --> 00:17:28.819
Далее, предоставить привлекательной формы
проекта, то есть путём разработки

00:17:29.691 --> 00:17:32.449
Э-э квалифицированного бизнес-плана.

00:17:32.808 --> 00:17:36.085
Далее произвести оценку эффективности
инвестиций.

00:17:36.165 --> 00:17:42.518
Так на основе общепринятых методик во
времени, то есть учитывая бремя,

00:17:42.598 --> 00:17:45.715
инфляцию, риски и неопределённость
реализации.

00:17:46.131 --> 00:17:52.646
проекта. Далее определить финансовую
состоятельность и реализуемость проекта и

00:17:53.006 --> 00:17:56.962
определить условия реализации.

00:17:57.122 --> 00:18:03.237
То есть, имеется в виду основные
финансовые параметры будущего объекта, то

00:18:03.317 --> 00:18:04.756
есть степень ликвидности.

00:18:06.647 --> 00:18:12.206
Степень прибыли получения рентабельности,
движения денежных средств и

00:18:13.485 --> 00:18:15.365
соответствующего баланса.

00:18:17.804 --> 00:18:21.883
Информационная основа оценки эффективности
финансовой реализуемости инвестиционного

00:18:22.003 --> 00:18:22.323
проекта.

00:18:23.539 --> 00:18:25.300
Во-первых, это внешняя информация.

00:18:25.500 --> 00:18:28.382
Общие экономические показатели и
нормативы.

00:18:29.062 --> 00:18:32.624
Хмм, далее финансовые показатели и
нормативы.

00:18:33.664 --> 00:18:37.266
Внутренняя информация — это общие сведения
о проекте и

00:18:37.586 --> 00:18:40.227
прогнозно-финансово-экономические
показатели.

00:18:42.917 --> 00:18:48.434
В состав информации надо включать индексы
инфляции, которые

00:18:49.394 --> 00:18:53.792
определяются Правительством Российской
Федерации и Министерством экономики.

00:18:54.112 --> 00:18:58.151
Далее, динамика цен на потребляемые
ресурсы производимую продукцию надо

00:18:58.351 --> 00:18:58.790
прогнозировать

00:18:59.635 --> 00:19:03.760
Далее надо стать ставки рефинансирования и
другие финансовые

00:19:04.480 --> 00:19:08.644
госрегулирования.

00:19:08.925 --> 00:19:14.610
Внешняя информация — это система
налогообложения, то есть, э-э-э

00:19:15.460 --> 00:19:20.619
Размеры налогов, сборов, платежей, которые
регулируются федеральным, региональным и

00:19:20.779 --> 00:19:22.618
местным законодательством.

00:19:22.978 --> 00:19:27.577
И наконец, условия амортизации основного
капитала — это нормативы, методы

00:19:27.657 --> 00:19:29.817
амортизации, порядок расчётов.

00:19:31.777 --> 00:19:34.936
Состав этой информации — это общие
сведения о проекте.

00:19:37.469 --> 00:19:39.907
Прогнозно финансово-экономической
информации.

00:19:40.427 --> 00:19:45.345
Значит, общие сведения о проекте включают
в себя цель, определение цели проекта

00:19:47.503 --> 00:19:51.661
определение характера проектируемого
производства, состава и видов производимой

00:19:51.781 --> 00:19:53.340
продукции, работ, услуг.

00:19:54.000 --> 00:19:57.279
Применяемые технологии, характер
потребляемых ресурсов

00:20:00.718 --> 00:20:05.836
условия начала и завершения реализации
продолжительности расчётного периода

00:20:07.675 --> 00:20:12.433
Прогнозно финансово-экономической
информации включает потребность,

00:20:12.473 --> 00:20:13.833
обоснование потребности.

00:20:14.476 --> 00:20:20.161
Или данные потребности в инвестициях, то
есть уже данные, то есть инвестиционные

00:20:20.241 --> 00:20:25.406
затраты включают в себя затраты, связанные
с производством и реализацией продукции,

00:20:25.726 --> 00:20:30.691
объёмы производства и реализации
продукции, то есть ожидаемый доход.

00:20:31.395 --> 00:20:35.035
Источники и условия финансируемых
инвестиций.

00:20:37.834 --> 00:20:43.074
Инвестиционные затраты включаются затраты
на создание и ввод в эксплуатацию новых

00:20:43.514 --> 00:20:44.353
основных средств.

00:20:48.703 --> 00:20:54.743
Далее затраты на ликвидацию, замещение или
возмещение существующих основных средств.

00:20:55.543 --> 00:21:02.143
Так. Всё это заключается в том, что нужно
определить потребность

00:21:04.983 --> 00:21:09.463
в этих инвестиционных затратах, во времени
и по отдельным составляющим.

00:21:09.938 --> 00:21:12.980
Вот для чего необходимо знать все эти
затраты.

00:21:13.260 --> 00:21:17.422
Кроме того, надо знать
некапитализированные затраты, затраты на

00:21:17.542 --> 00:21:21.144
репальтивацию земель, ликвидацию
предприятий, включая защиту и

00:21:21.225 --> 00:21:26.628
восстановление природной среды, а также
определить необходимые запасы сырья.

00:21:27.262 --> 00:21:34.103
Материалов, энергоресурсов, запасных
частей определяемых

00:21:34.223 --> 00:21:40.823
технологией и техническими решениями
состав операционных затрат.

00:21:45.420 --> 00:21:50.614
Значит, операционные затраты, связанные с
производством и реализацией продукции,

00:21:51.013 --> 00:21:57.766
включают в себя материальные затраты,
амортизационные отчисления, затраты,

00:21:57.806 --> 00:22:03.160
определяемые численностью работающих,
уровень их оплаты их оплаты труда.

00:22:04.242 --> 00:22:09.038
Так, затраты, определяемые структурой
управления накладными расходами, сбытовыми

00:22:09.838 --> 00:22:16.713
расходами, включая транспортные расходы в
состав ожидаемых доходов

00:22:17.153 --> 00:22:19.512
включаются доходы.

00:22:20.910 --> 00:22:25.189
Производства и реализация продукции,
доходы от ценных бумаг других

00:22:25.349 --> 00:22:29.188
хозяйствующих субъектов, предназначенных
для финансирования данного проекта

00:22:34.146 --> 00:22:37.505
Далее доходы от предоставления
собственного имущества в аренду или в

00:22:37.585 --> 00:22:37.945
лизинг.

00:22:38.802 --> 00:22:41.722
...и вложение собственных средств на
депозит.

00:22:45.043 --> 00:22:47.283
Источники и условия финансирования.

00:22:48.443 --> 00:22:52.324
В качестве источника финансирования
инвестиционных проектов выступают,

00:22:52.364 --> 00:22:57.285
во-первых, собственный капитал, включающие
акционерные средства, предоставляемые на

00:22:57.605 --> 00:22:58.965
безвозвратной основе.

00:23:01.948 --> 00:23:06.703
Далее, заёмный капитал, предоставляемый на
возвратной основе.

00:23:08.661 --> 00:23:14.056
Далее условия привлечения заёмных средств
должны выполняться.

00:23:14.136 --> 00:23:17.492
То есть заёмный капитал, объём заёмного
капитала определяет условия привлечения

00:23:17.612 --> 00:23:18.372
заёмных средств.

00:23:19.645 --> 00:23:24.566
Э-э, значит, именно объёмы привлечённых
заёмных средств, сроки привлечения заёмных

00:23:24.646 --> 00:23:29.127
средств, то есть сумма кредита и условия
возврата обслуживания кредита.

00:23:31.048 --> 00:23:35.168
Третья тема — задача и принцип оценки
экономического инвестиций.

00:23:37.246 --> 00:23:40.565
Вопросы связанные с этой темой

00:23:47.483 --> 00:23:51.042
определим сущность понятия результаты и
затраты в общем смысле.

00:23:51.401 --> 00:23:54.520
Значит, результат отложения инвестиций —
это экономические

00:23:56.231 --> 00:24:02.075
То есть производство продукции, работ,
услуги экономические, то есть

00:24:02.195 --> 00:24:06.957
социально-экологические, полезные
результаты для общества в целом это

00:24:07.238 --> 00:24:13.841
затраты, связанные затраты, связанные с
вложением инвестиций и

00:24:13.961 --> 00:24:16.523
получением отдачи вложенные средства.

00:24:18.499 --> 00:24:22.618
Это затраты, во-первых, единовременные, то
есть инвестиционные, это текущие затраты

00:24:22.858 --> 00:24:25.778
или эксплуатационные, и ликвидационные.

00:24:28.817 --> 00:24:31.177
Сущность понятия эффекта и эффективность.

00:24:31.377 --> 00:24:35.096
Эффект от вложения инвестиций — это
разность совокупных результатов и

00:24:35.176 --> 00:24:36.256
совокупных затрат.

00:24:37.034 --> 00:24:39.074
Это эффект абсолютная величина.

00:24:39.394 --> 00:24:43.674
А эффективность — это относительная
величина, это соотношение результатов и

00:24:43.834 --> 00:24:50.153
затрат. И эффекта, и затрат экономической
оценки

00:24:50.273 --> 00:24:54.473
инвестиций. Экономическая оценка
инвестиций.

00:24:54.962 --> 00:25:01.281
Полагает определение необходимого объёма и
срока вложения

00:25:01.361 --> 00:25:05.801
инвестиций, результатов отложения
инвестиций, то есть ожидаемый доход

00:25:06.561 --> 00:25:13.240
затрат, связанных с получением результата,
эффекта отложения инвестиций как раз

00:25:13.720 --> 00:25:15.760
ожидаемых доходов текущих выплатах.

00:25:16.218 --> 00:25:18.137
Включая инвестиционные вложения.

00:25:18.617 --> 00:25:24.295
Далее это значит эффективность, то есть
система показателей эффективности, которая

00:25:24.455 --> 00:25:27.214
отражает соотношение затрат и результатов.

00:25:28.974 --> 00:25:33.692
Показатели эффективности учитывать должны
коммерческую эффективность.

00:25:34.228 --> 00:25:39.306
То есть учитывая прямые затраты,
результаты вложения инвестиций, то есть

00:25:39.426 --> 00:25:44.504
прямые финансовые последствия для
участников инвестиционного проекта и

00:25:44.784 --> 00:25:49.063
социально-экономическая эффективность
учитывает не только прямые затраты,

00:25:49.103 --> 00:25:50.542
результаты, но и дополнительные

00:25:51.436 --> 00:25:56.152
Затраты, результаты в смежных секторах
экономики, экологический эффект и

00:25:56.232 --> 00:26:02.507
социальный эффект требования к положению

00:26:02.587 --> 00:26:06.744
инвестиций. Привлекаемые инвестиции
должны, во-первых

00:26:08.204 --> 00:26:12.045
Окупиться в пределах прогнозируемого
периода.

00:26:14.566 --> 00:26:20.609
Далее быть возмещены за счёт доходов, то
есть чистой прибыли и амортизационных

00:26:20.729 --> 00:26:24.610
отчислений. Далее обеспечить требуемый
уровень.

00:26:26.658 --> 00:26:28.696
...эффекта и эффективности.

00:26:33.412 --> 00:26:36.129
Ещё раз привлекаем инвестиции — это очень
важно.

00:26:36.409 --> 00:26:38.127
Должны окупиться, во-первых, так?

00:26:39.126 --> 00:26:43.882
Во-вторых, быть возмещены дохода чистой
прибыли амортизационных...

00:26:44.900 --> 00:26:50.787
А во-вторых, обеспечить требуемый уровень
эффекта и

00:26:50.867 --> 00:26:52.268
эффективности.

00:27:00.677 --> 00:27:03.440
Задачи оценки эффективности вариантов
инвестирования.

00:27:07.023 --> 00:27:13.941
Обоснование целесообразности, э-э,
эффективности инвестиций заключается в

00:27:14.021 --> 00:27:20.219
следующем. И таким образом, инвестиции,
которые, значит,

00:27:21.018 --> 00:27:22.258
идут на различные цели

00:27:23.280 --> 00:27:27.278
Должны обосновываться. Ну, во-первых,
обосновываться инвестиции, инвестирование

00:27:27.398 --> 00:27:29.197
в объекты нового строительства.

00:27:29.557 --> 00:27:33.994
Во-вторых, инвестирование объектов на
существующее предприятия, то есть когда

00:27:34.673 --> 00:27:36.073
предприятие развивается.

00:27:36.392 --> 00:27:39.950
Далее, приобретать объекты бизнеса
недвижимости.

00:27:40.350 --> 00:27:43.028
Далее, участвовать в инвестирови объекта
или проекта.

00:27:44.532 --> 00:27:50.532
Третье, поддерживает государственную, так
сказать, реализацию инвестиционных

00:27:50.692 --> 00:27:56.691
проектов. Вот задача оценки эффективности
вариантов, то есть перечисленные варианты

00:27:56.851 --> 00:27:58.931
инвестирования. Все они очень важны

00:28:03.891 --> 00:28:04.251
идём.

00:28:06.750 --> 00:28:12.707
Цели инвестирования на существующие
предприятия, когда пять

00:28:13.467 --> 00:28:16.505
действует, но она расширяется
модернизируется.

00:28:16.865 --> 00:28:20.623
То есть цель инвестирования в этом случае
следующая: модернизация и

00:28:20.783 --> 00:28:23.022
совершенствование активной части.

00:28:24.317 --> 00:28:26.115
Во-вторых, обновление оборудования.

00:28:26.515 --> 00:28:31.190
Третье — реконструкция, то есть
преобразование производственного процесса.

00:28:31.270 --> 00:28:33.748
Ну, на основе, допустим, новых технологий.

00:28:34.347 --> 00:28:38.783
Далее, расширение ассортимента продукции
на существующих,

00:28:40.730 --> 00:28:45.736
Далее использование имущества на условиях
лизинга, да, и перепрофилирование.

00:28:45.936 --> 00:28:50.580
Допустим, да, смена существующей
технологии

00:28:50.821 --> 00:28:53.463
производства.

00:28:53.543 --> 00:28:56.587
Оценка сравнительной эффективности
вариантов инвестирования.

00:28:58.208 --> 00:29:02.563
Типы задач оценки сравнить эффективность
инвестиций.

00:29:03.722 --> 00:29:07.038
Во-первых, это сравнение альтернативных
вариантов

00:29:10.874 --> 00:29:13.630
во-вторых, формирование инвестиционной
программы предприятия.

00:29:15.163 --> 00:29:22.163
Эти обоснование приоритетных положений
формировании инвестиционных программ

00:29:22.523 --> 00:29:28.723
предприятия предлагает либо независимые
проекты, так включать, либо

00:29:29.763 --> 00:29:30.843
зависимые проекты.

00:29:31.885 --> 00:29:35.684
И, конечно, здесь разница есть, потому что
независимые могут осуществляться

00:29:35.924 --> 00:29:37.883
независимо друг от друга.

00:29:38.483 --> 00:29:43.761
Их совокупная эффективность будет равна
просто сумме эффективности реализации, а

00:29:44.041 --> 00:29:46.800
зависимые проекты должны только совместно
осуществляться.

00:29:47.821 --> 00:29:53.784
И в этом случае получаем общий доход и
общую эффективность от реализации всех

00:29:53.864 --> 00:29:55.504
этих зависимых проектов.

00:29:58.426 --> 00:30:01.427
Основные принципы оценки эффективности.

00:30:05.108 --> 00:30:08.390
Во-первых, сопоставимость условий при
сравнении вариантов.

00:30:09.128 --> 00:30:12.086
Во-вторых, результативность выражения
должна быть обязательно.

00:30:12.246 --> 00:30:14.045
Третьих — комплексность оценки.

00:30:14.805 --> 00:30:19.522
В четвёртых, объективность неполноты,
объективность неполноты исходной

00:30:19.602 --> 00:30:23.839
информации. То есть равно информация
может, допустим, быть неполной, но она

00:30:24.079 --> 00:30:26.558
быть объективной в этом случае.

00:30:27.448 --> 00:30:29.250
В принципе, можно её использовать.

00:30:29.530 --> 00:30:35.776
Далее, учитывая динамичность изменения,
скажем, основных показателей

00:30:36.017 --> 00:30:41.742
окружающей среды в реализации проекта,
третьих, неравноценность разновременных

00:30:41.943 --> 00:30:43.304
затрат и результатов.

00:30:48.595 --> 00:30:51.476
принципов динамичность и комплексность.

00:30:51.996 --> 00:30:57.638
Значит, принцип комплексности означает,
что необходимо учитывать затраты в

00:30:57.678 --> 00:31:00.719
результате в течение всего жизненного
цикла реализации проекта.

00:31:02.271 --> 00:31:08.037
Всех инвестиций и учитывать не только
экономические, так сказать, результаты

00:31:09.479 --> 00:31:14.123
прямые и косвенные, но и внеэкономические,
социально-экологические и прочие

00:31:14.644 --> 00:31:17.847
посредством реализации любого из
вариантов.

00:31:18.244 --> 00:31:24.850
Реализация. Значит, учёт затрат в течение
всего жизненного цикла, так

00:31:24.970 --> 00:31:31.257
сказать, реализации проекта, учитывать
надо не только экономические, но и

00:31:31.417 --> 00:31:33.419
внеэкономические результаты.

00:31:34.140 --> 00:31:35.982
Далее, принцип динамичности.

00:31:37.468 --> 00:31:41.546
Необходимо учитывать изменяющийся во время
внутренние и внешние параметры

00:31:52.980 --> 00:31:54.179
инвестиционный процесс.

00:31:54.782 --> 00:32:00.980
От начала вложения инвестиций до получения
отдачи, на вложенный капитал и до

00:32:01.180 --> 00:32:05.499
ликвидации объекта — это принцип
динамичности.

00:32:08.098 --> 00:32:11.217
То есть обязательно учитывать изменение
параметров реализации.

00:32:12.366 --> 00:32:17.244
инвестиционного проекта получения отдачи
или до ликвидации.

00:32:18.164 --> 00:32:21.843
Понятие для этого определим понятие
денежного потока.

00:32:21.923 --> 00:32:26.561
Значит, денежный поток — это зависимость
от времени денежных поступлений и

00:32:26.641 --> 00:32:27.841
платежей, то есть выплат

00:32:29.882 --> 00:32:35.603
При реализации инвестиций определяем
соответственно денежных средств, притоком

00:32:36.043 --> 00:32:42.643
поступлениями и оттоком выплаты и также
сальдо между ними накопленный

00:32:42.843 --> 00:32:47.163
денежный поток и сумма соответствующих
характеристик денежного потока за данные

00:32:48.523 --> 00:32:48.563
все

00:32:49.565 --> 00:32:51.124
Предшествующий период.

00:32:51.284 --> 00:32:55.644
То есть денежный поток нарастающим итогом.

00:32:56.084 --> 00:33:02.163
Это имеется в виду тоже соотношение
притока тока денежных средств, так и

00:33:02.523 --> 00:33:05.242
сальдо. И сальдо, значит, нарастает

00:33:05.988 --> 00:33:08.188
Определяется нарастающим итогом.

00:33:09.388 --> 00:33:13.308
Это важнейшее понятие, которое необходимо
для определения эффективности

00:33:14.868 --> 00:33:16.348
инвестиционного проекта.

00:33:18.228 --> 00:33:20.027
Учёт фактора времени.

00:33:21.427 --> 00:33:23.667
Первое — прогнозирование денежных потоков.

00:33:24.254 --> 00:33:27.618
Мы определяем как Деп.

00:33:28.018 --> 00:33:34.947
Так, наверху буковка Т означает номер
периода реализации, так внизу два

00:33:35.348 --> 00:33:36.509
индекса и Ж.

00:33:38.502 --> 00:33:43.580
Значит, прогнозирование денежных потоков
Деп, характеризующих конкретные варианты

00:33:43.700 --> 00:33:50.697
инвестирования денежных потоков трёх типов
относящихся к инвестиционной, операционной

00:33:50.857 --> 00:33:53.935
финансовой деятельности. И меняется
единицы до трёх.

00:33:55.304 --> 00:34:01.587
То есть, это их первый номер — это
инвестиционная

00:34:03.748 --> 00:34:05.269
деятельность инвестиционная.

00:34:05.429 --> 00:34:09.592
Второе, значит, это операционная
деятельность, и третье — финансовая

00:34:09.752 --> 00:34:12.553
деятельность. AJ — это индекс

00:34:15.121 --> 00:34:20.077
В рамках каждого типа это составляющие
денежных потоков в рамках каждого типа по

00:34:20.157 --> 00:34:21.996
расчётным шагам расчёта Т.

00:34:22.116 --> 00:34:24.793
Т — это расчётные шаги расчёта периода Т.

00:34:25.313 --> 00:34:28.471
Реализация всего проекта занимает

00:34:31.798 --> 00:34:38.075
Т большого периода от T маленького равно
нулю до Т

00:34:38.315 --> 00:34:39.595
большого.

00:34:40.474 --> 00:34:47.272
И индекс G характеризует составляющие
денежного потока.

00:34:47.791 --> 00:34:48.751
Ж может меняться.

00:34:49.221 --> 00:34:52.860
Тоже в зависимости от того, какой денежный
поток.

00:34:54.379 --> 00:34:56.098
Обоснование нормы дисконта.

00:34:57.418 --> 00:35:02.656
Обычно обозначается маленьким и определяет
коэффициента дисконтирования.

00:35:02.816 --> 00:35:08.933
При заданной норме коэффициент
дисконтирования обозначается как сигма.

00:35:10.425 --> 00:35:17.260
Т наверху и внизу Р маленькая норма
дисконтирования

00:35:20.059 --> 00:35:23.617
второе. Третье определяется матрицей
прогнозов дисконтирования денежных

00:35:23.776 --> 00:35:27.574
потоков, конкретный вариант
инвестирования, именно матрица.

00:35:30.748 --> 00:35:33.829
То, что вот два индекса у нас: i.

00:35:35.629 --> 00:35:36.870
Далее четвёртое.

00:35:36.990 --> 00:35:42.071
Ну, то есть И как бы индекс строчек, а жи
как бы индекс — это, знаете, составляющий

00:35:42.191 --> 00:35:42.751
денежных потока.

00:35:44.075 --> 00:35:47.552
Четвёртое. Определение показателей
эффективности финансового обеспечения

00:35:47.872 --> 00:35:53.507
инвестиций на основе матриц
недисконтированных прогнозовых потоков.

00:35:53.827 --> 00:35:59.542
Ну, можно определить сначала не
дисконтированные.

00:36:00.381 --> 00:36:04.224
Прогнозные денежные потоки для начала, а
потом просто их дисконтировать.

00:36:05.545 --> 00:36:09.589
Дисконтирование, приведение — это
приведение значений будущих денежных

00:36:09.709 --> 00:36:11.871
потоков к начальному периоду.

00:36:14.063 --> 00:36:18.220
Определение текущей стоимости будущих
денежных потоков с помощью коэффициента

00:36:18.260 --> 00:36:21.657
дисконтирования. Коэффициент
дисконтирования определяется следующим

00:36:21.697 --> 00:36:24.775
образом. По этой формуле, которая издана.

00:36:25.014 --> 00:36:31.649
То есть, в скобках знаменателя у нас стоит
единица плюс р норма дисконта в долевом

00:36:31.849 --> 00:36:32.609
выражении.

00:36:33.355 --> 00:36:35.472
И в степени Т минус Т нулевое

00:36:40.427 --> 00:36:46.740
Т — это параметр или индекс периодов
расчёта, Т-нулевое — это начальный номер

00:36:47.379 --> 00:36:49.897
периода. То есть нулевой период.

00:36:50.945 --> 00:36:53.905
Е-номер шага расчёта от единицы до Т
большой.

00:36:54.625 --> 00:36:56.145
Т — начальный шаг.

00:36:57.025 --> 00:37:03.146
Т начальный шаг, R норма равная сумме
безрисковой составляющей.

00:37:03.546 --> 00:37:05.026
Р маленькая, видите, да?

00:37:06.746 --> 00:37:07.986
И премия за риск.

00:37:08.066 --> 00:37:11.187
То есть две составляющие: безрисковая
составляющая.

00:37:11.767 --> 00:37:13.286
...и премия.

00:37:14.686 --> 00:37:20.926
Составляющая — это обычно берут стоимость
капитала на данный момент данной

00:37:22.605 --> 00:37:28.045
капитала действующего предприятия или оно
действует, так...

00:37:28.608 --> 00:37:32.967
...и стоимость капитала, в которую
вкладывает инвестиции.

00:37:33.127 --> 00:37:37.967
Обозначается обычно Ц, это переводится как
косный капитал.

00:37:40.887 --> 00:37:44.127
Инвестиционная деятельность заключается в
следующем...

00:37:44.972 --> 00:37:51.375
Денежные потоки возникают в связи с
инвестиционной деятельностью, иначе не

00:37:51.535 --> 00:37:58.138
возникают. То есть они в данном случае
инвестиционный проект, то есть

00:37:59.378 --> 00:38:02.780
предполагают денежные потоки, вложения в
основной капитал.

00:38:04.035 --> 00:38:10.831
То есть оборудование, нематериальные
активы у нас будут

00:38:11.031 --> 00:38:12.670
оттоки денежных средств.

00:38:13.070 --> 00:38:17.948
Мы как бы отвергаем, то есть затрачиваем
денежные средства.

00:38:18.627 --> 00:38:21.706
Прирост оборотного капитала — это тоже
есть оттоки.

00:38:21.746 --> 00:38:22.905
Мы затрачиваем средства.

00:38:23.673 --> 00:38:29.394
Поступления от продажи активов и
уменьшение оборотного капитала — это,

00:38:29.474 --> 00:38:35.435
естественно, притоки денежных средств.

00:38:35.555 --> 00:38:39.316
Это денежные потоки, связанные свой
деятельностью, или определённые денежные

00:38:39.436 --> 00:38:41.637
потоки, связанные с операционной
деятельностью.

00:38:42.674 --> 00:38:47.834
Это доходы от реализации продукции
производимой и нереализмые доходы.

00:38:48.714 --> 00:38:51.033
То есть поступления — это притоки,
естественно.

00:38:51.233 --> 00:38:55.553
Переменные, постоянные затраты, налоги,
проценты за кредит — это, естественно,

00:38:55.753 --> 00:38:56.753
будут оттоки.

00:38:58.779 --> 00:39:01.418
И выплаты оттоки денежных средств

00:39:07.855 --> 00:39:09.294
связаны с финансовой деятельностью.

00:39:09.414 --> 00:39:15.171
Финансовая деятельность — это операции со
средствами внешними по отношению к

00:39:15.331 --> 00:39:19.369
проекту. То есть не собственными
средствами, а, допустим, заёмными.

00:39:20.141 --> 00:39:23.138
То есть это денежные потоки, связанные с
финансовой деятельностью.

00:39:23.298 --> 00:39:28.173
Это, во-первых, вложения собственного
акционерного капитала и привлечённых

00:39:28.253 --> 00:39:32.090
средств, то есть субсидий, дотаций,
заёмных средств, в том числе за счёт

00:39:32.289 --> 00:39:35.207
выпуска долговых ценных бумаг.

00:39:36.325 --> 00:39:39.682
Это будет включаться притоки денежных
средств, связанных с финансовой

00:39:39.802 --> 00:39:40.362
деятельностью.

00:39:41.420 --> 00:39:45.584
А затраты на возврат обслуживания займов
перевыпущенных предприятием долговых

00:39:45.745 --> 00:39:52.511
ценных бумаг и при необходимости на
выплату дивидендов это

00:39:53.352 --> 00:39:55.634
у нас будут оттоки денежных средств.

00:39:56.355 --> 00:39:58.357
Так, на минутку прервёмся на две.

00:39:59.630 --> 00:40:01.792
Потом будем продолжать.

00:40:02.152 --> 00:40:08.595
Так, продолжим изменение дисциплины
инвестиционное консультирование.

00:40:08.956 --> 00:40:12.358
Методы оценки экономической оценки
эффективности.

00:40:19.522 --> 00:40:20.642
Вопросы, темы.

00:40:27.776 --> 00:40:34.450
Так, показатель эффективности инвестиций
можно их значение

00:40:34.610 --> 00:40:38.406
определять с помощью дисконтирования, без
учёта дисконтирования.

00:40:38.966 --> 00:40:43.361
Значит, показатель без учёта
дисконтирования сначала определяется

00:40:43.721 --> 00:40:44.520
чистый доход.

00:40:45.130 --> 00:40:52.084
Индекс рентабельности, чистый дохода ЧД,
отдача на единицу выражения

00:40:53.563 --> 00:40:55.561
и срок — это ноль.

00:40:56.920 --> 00:41:00.957
Это ноль. Чистый дисконтированный доход.

00:41:01.893 --> 00:41:06.575
Это первый показатель, показатель
эффективности с учётом дисконтирования или

00:41:06.975 --> 00:41:13.779
окружальности и внутренняя норма
рентабельности или находности в

00:41:14.899 --> 00:41:17.821
срок окупаемости, то есть с учётом
дисконтирования.

00:41:21.047 --> 00:41:27.484
Чистых дохода. Чистый доход от инвестиций
— это накопленный интегральный за

00:41:27.764 --> 00:41:32.762
расчётный период Т или сумма чистой
прибыли амортизационных вычислений за

00:41:32.842 --> 00:41:36.360
расчётный период Т зависит от сумма
инвестиционных затрат.

00:41:37.425 --> 00:41:44.026
То есть вот таким образом по этой формуле
сумма DT, DT — это денежные

00:41:44.146 --> 00:41:45.386
поступление на этом шаге.

00:41:46.626 --> 00:41:51.466
Это денежная выплата денежных средств,
текущих денежных средств без амортизации

00:41:51.666 --> 00:41:52.706
на этом шаге.

00:41:53.884 --> 00:41:56.601
Инвестиционные затраты на таком шаге.

00:41:59.638 --> 00:42:05.472
При этом, значит, денежные поступления —
это чистая прибыль и плюс

00:42:05.592 --> 00:42:07.030
инвестиционные.

00:42:07.110 --> 00:42:09.587
И минус все инвестиционные затраты.

00:42:11.114 --> 00:42:16.400
Значит, здесь чистая прибыль,
инвестиционные отчисления, так и минус

00:42:16.560 --> 00:42:18.522
сумма инвестиционных затрат.

00:42:19.243 --> 00:42:24.129
Значит, это амортизационное отчисления на
этом сайте.

00:42:24.570 --> 00:42:26.772
Вот определение чистого прибыли.

00:42:30.527 --> 00:42:34.169
Показатель индекса рентабельности, то есть
без учёта дисконтированности.

00:42:34.449 --> 00:42:39.572
Индекс рентабельности — это есть отношение
к сумме чистых поступлений отложения

00:42:39.652 --> 00:42:43.894
инвестиций за отчётный период к общей
сумме инвестиционных затрат.

00:42:46.916 --> 00:42:52.151
Отношение суммы чистой прибыли отчислений
за расчётный период

00:42:55.109 --> 00:42:56.827
к сумме инвестиционных затрат.

00:42:56.867 --> 00:43:03.622
То есть определяется либо таким образом
сумма чистых

00:43:03.742 --> 00:43:06.260
поступлений пенсионного, либо вот таким.

00:43:06.886 --> 00:43:09.887
Где у вас здесь сумма чистой прибыли?

00:43:09.967 --> 00:43:14.049
Здесь вместо минуса плюс стоит.

00:43:14.129 --> 00:43:20.211
То есть это ЧП чистая прибыль за расчётный
период плюс овертизационные отчисления за

00:43:20.291 --> 00:43:22.932
расчётный период. Это тоже отношение к
совокупным затратам.

00:43:23.822 --> 00:43:25.023
инвестиционным затратам.

00:43:25.103 --> 00:43:31.825
То есть отдача на вложен капитал

00:43:34.505 --> 00:43:38.947
среднего годового эффекта, среднего к
общему объёму инвестиционных затрат.

00:43:39.533 --> 00:43:42.612
То есть средний по отношению к Т.

00:43:42.732 --> 00:43:49.569
Т — это величина всех

00:43:49.689 --> 00:43:53.088
этапов. То есть всех шагов расчёта.

00:43:54.608 --> 00:43:57.807
То есть, допустим, если десять шагов
расчёта, делим на 10.

00:43:58.935 --> 00:44:05.693
Это средний годовой за на все периоды, за
все периоды реализации и тоже отношение

00:44:07.493 --> 00:44:13.972
к общему объёму инвестиционных затрат срок
окупаемости, который

00:44:14.292 --> 00:44:16.451
определяется без учёта дисконта.

00:44:16.531 --> 00:44:20.250
Срок окупаемости — это период, сумма
чистых поступлений.

00:44:23.199 --> 00:44:26.996
То есть разница дохода и текущих выплат
без амортизации.

00:44:27.955 --> 00:44:32.232
То есть сумма чистых поступлений
инвестиции будет равна сумме необходимых

00:44:33.191 --> 00:44:38.827
инвестиций или период сумма чистой прибыли
и амортизационных отчислений возместит

00:44:38.947 --> 00:44:40.146
требуемый объём инвестиций.

00:44:40.715 --> 00:44:44.116
То есть можно определять либо так, либо
таким образом.

00:44:44.477 --> 00:44:51.439
Вот таким образом осуществляется
определяется сумма величина окупаемости.

00:44:52.119 --> 00:44:56.000
То есть эта величина инвестиции минус либо

00:44:58.339 --> 00:45:00.419
Сумма чистых поступлений, да?

00:45:01.539 --> 00:45:02.898
Сумма чистых поступлений.

00:45:03.018 --> 00:45:09.178
Есть у вас тоже доход за период

00:45:10.578 --> 00:45:13.497
с нулевого по ноль по плюс первый.

00:45:13.965 --> 00:45:20.405
Минус затраты. То есть фактически вот
определяет

00:45:22.924 --> 00:45:27.004
величину, скажем, срока окупаемости.

00:45:27.164 --> 00:45:31.083
Вот по этой формуле.

00:45:33.433 --> 00:45:35.312
Чистый дисконтированный доход.

00:45:35.712 --> 00:45:41.270
Первый показатель важнейший, так сказать,
эффективности инвестиций с учётом

00:45:41.390 --> 00:45:44.829
дисконтирования — это сумма
дисконтированных чистых поступлений,

00:45:44.869 --> 00:45:51.427
вложений инвестиций за отчётный период за
вычетом дисконтированных инвестиций

00:45:51.587 --> 00:45:52.067
затрат.

00:45:53.693 --> 00:45:58.698
Дисконтированная сумма ожидаемых доходов
за вычетом текущих затрат без амортизации

00:46:01.941 --> 00:46:06.586
и инвестиционных затрат за расчётный
период Т или накопленный дисконтированных.

00:46:07.354 --> 00:46:14.238
Это вот либо накопленный видим минус
инвестиции тоже дисконтированная

00:46:14.358 --> 00:46:21.003
величина инвестиций по всем периодам
расчётам, либо это чистая прибыльных тоже

00:46:21.163 --> 00:46:22.364
дисконтированная величина.

00:46:22.815 --> 00:46:28.457
И минус та же сумма дисконтных инвестиций
по всем шагам.

00:46:28.657 --> 00:46:35.419
Это будет у нас ЧД, индекс рентабельности
и

00:46:35.940 --> 00:46:38.220
доходности.

00:46:39.049 --> 00:46:45.043
Это отношение суммы дисконтированных
чистых поступлений отражение инвестиций за

00:46:45.083 --> 00:46:51.037
расчётные периоды к сумме дисконтированных
инвестиционных затрат или отношение

00:46:53.610 --> 00:46:59.935
Чистой прибыли после разделить и разделить
тоже начисления.

00:46:59.975 --> 00:47:04.820
То есть это относительный показательный
безымянный показатель, и он

00:47:09.664 --> 00:47:13.747
Ну, можно посмотреть простой график, это
график показывает зависимость чистого

00:47:13.827 --> 00:47:16.028
дисконтированного дисконта.

00:47:16.148 --> 00:47:21.912
Если посепли значение дисконта по
координате

00:47:22.472 --> 00:47:23.553
величины.

00:47:24.432 --> 00:47:30.438
То вот прямая будет показывать зависимость
величины от величины.

00:47:30.559 --> 00:47:35.684
То есть мы видим, что величина величина
уменьшается.

00:47:37.686 --> 00:47:40.208
Далее пересекая прямую.

00:47:40.843 --> 00:47:43.683
Горизонтальная плоскость точки R0.

00:47:43.924 --> 00:47:50.805
Точка R0 — это будет величина внутренней
нормы, при которой равна нулю.

00:47:51.165 --> 00:47:56.166
При R больше вот здесь.

00:47:56.562 --> 00:47:58.920
Через D меньше нуля — это видно.

00:48:02.317 --> 00:48:03.796
Через D больше нуля.

00:48:03.876 --> 00:48:04.196
Это видно

00:48:11.270 --> 00:48:13.148
доходности суть следующая.

00:48:15.359 --> 00:48:18.240
И она ещё может называться внутренняя
норма ментальности.

00:48:19.200 --> 00:48:25.441
Это положительное значение нормы дисконта,
при которой чисто

00:48:25.641 --> 00:48:29.602
дисконтированный доход равен нулю.

00:48:30.553 --> 00:48:35.433
В случае, когда не соблюдаются условия
последовательности периода инвестиционных

00:48:35.513 --> 00:48:41.594
вложений или отдачи не соблюдаются, такое
положительное

00:48:41.714 --> 00:48:44.874
число, при котором выполняется следующее
условие

00:48:49.218 --> 00:48:53.215
Равен R нулевому.

00:48:53.534 --> 00:48:58.490
То есть, э-э, тогда BN D равно нулю.

00:48:58.809 --> 00:49:05.603
При R больше равно нулю, то есть больше
меньше нуля и при меньше, как мы видим

00:49:05.843 --> 00:49:06.522
на графике.

00:49:11.158 --> 00:49:15.318
Невыполнении одного из этих условий ноль
не существует.

00:49:15.398 --> 00:49:22.118
То есть находится не существует чистый
текущий

00:49:22.238 --> 00:49:28.158
доход или текущий чистый доход
определяется как накопленный эффект.

00:49:30.016 --> 00:49:32.696
За первые пять шагов расчётного периода

00:49:37.256 --> 00:49:44.256
эффект, так сказать, текущий эффект, вот
он чистая прибыль самолёты и плюс

00:49:45.256 --> 00:49:46.056
инвестиции.

00:49:46.701 --> 00:49:49.223
На, допустим, до первых шагов.

00:49:49.263 --> 00:49:54.948
То есть Т меняется у нас от первого шага,
ну, вообще-то желательно от нулевого до

00:49:57.270 --> 00:50:02.954
какой-то, то есть первый шагов.

00:50:04.160 --> 00:50:11.113
Здесь надо отметить следующее, что и в
данном случае идёт по отношению к ЧП плюс

00:50:11.912 --> 00:50:14.829
отчисления идёт как единовременные
затраты.

00:50:15.188 --> 00:50:19.024
Поэтому необходимо соизмерить текущие
затраты и единовременные.

00:50:23.043 --> 00:50:29.448
Идём далее. Срок окупаемости показатель с
учётом дисконтирования.

00:50:29.528 --> 00:50:35.973
Срок окупаемости обозначим минимальный
временной интервал от

00:50:36.213 --> 00:50:38.375
начала осуществления проекта.

00:50:39.113 --> 00:50:42.832
Предел, которого сумма дисконтированных
чистых поступлений покрывает сумму

00:50:42.952 --> 00:50:44.871
дисконтированных инвестиционных затрат.

00:50:45.551 --> 00:50:51.630
Определяется последующим количество полных
лет возмещения

00:50:53.109 --> 00:50:56.549
дисконтируемой стоимость инвестиционных
затрат, дисконтированной стоимости чистых

00:50:56.709 --> 00:50:57.268
поступлений.

00:50:58.485 --> 00:50:59.805
Число и целое число.

00:50:59.885 --> 00:51:06.562
А это получается, по этой формуле мы
определяем дополнительный, так сказать,

00:51:09.280 --> 00:51:14.998
часть дополнительного кода, которое
необходимо прибавить к полному числу.

00:51:16.192 --> 00:51:16.791
...лет, которые

00:51:23.667 --> 00:51:27.144
показатель чистого текущего дисконтирного
дохода.

00:51:29.383 --> 00:51:31.542
Текущий чистый дисконтирный доход.

00:51:32.286 --> 00:51:38.481
Это накопленный дисконтированный эффект за
первые пять шагов расчётного периода.

00:51:42.677 --> 00:51:47.753
Накопленный дисконтированный чистый эффект
дисконтированный эффект — это текущий

00:51:47.913 --> 00:51:49.632
чистый дисконтированный доход.

00:51:50.707 --> 00:51:53.707
То есть накопленный дисконтированный
эффект за первые к шагов.

00:51:53.747 --> 00:51:56.306
Вот такая и определяет число этих шагов

00:52:00.265 --> 00:52:06.824
коэффициентирован потребность в

00:52:06.864 --> 00:52:08.183
дополнительном финансировании.

00:52:12.482 --> 00:52:18.968
Тоже можно определять потребность в
дополнительном финансировании — это

00:52:19.168 --> 00:52:23.451
максимальное значение абсолютной величины
отрицательно накопленного эффекта

00:52:27.414 --> 00:52:30.817
от инвестиционной и операционной
деятельности.

00:52:31.213 --> 00:52:35.811
То есть объём внешнего финансирования
проекта необходимый для его финансовых

00:52:36.011 --> 00:52:42.009
возможностей. То есть

00:52:42.928 --> 00:52:47.127
отрицательный эффект накопленный эффект,
то, конечно, возникает необходимости

00:52:47.247 --> 00:52:48.846
объёма внешнего финансирования.

00:52:49.713 --> 00:52:52.473
...финансовый орган.

00:52:52.913 --> 00:52:59.114
И разница между и CD можно называть
дисконтом варианта вложения

00:52:59.274 --> 00:53:05.275
инвестиций. То есть это, так сказать, та
разница, которая требует возможного

00:53:05.395 --> 00:53:06.835
дополнительного финансового...

00:53:10.380 --> 00:53:17.302
Вот таким образом проявляется потребность
между чистым доходом и дисконтируем чистым

00:53:17.382 --> 00:53:22.584
доходом вызывает необходимость в
дополнительном финансировании

00:53:25.065 --> 00:53:25.825
уменьшает доход.

00:53:29.432 --> 00:53:30.954
Условия эффективности инвестиций.

00:53:31.034 --> 00:53:32.676
Критерии эффективности.

00:53:33.677 --> 00:53:39.484
Значит, критерии следующие. Первое, должен
быть больше нуля и желательно больше по

00:53:39.564 --> 00:53:43.969
величине. Далее, индекс рентабельности и
доходности должен быть столько больше

00:53:44.210 --> 00:53:45.732
единицы. Чем больше, тем лучше.

00:53:46.499 --> 00:53:51.934
Соответственно, ВНД должен быть по
значению больше, чем норма дисконта.

00:53:52.373 --> 00:53:58.088
И T0 срок окупаемости должен быть

00:53:58.327 --> 00:54:01.684
больше, то есть наоборот.

00:54:03.882 --> 00:54:08.563
Да. Срок окупаемости больше должен быть,
чем личный

00:54:12.724 --> 00:54:18.965
критерии критериев.

00:54:28.105 --> 00:54:34.698
Срок окупаемости меньше, чем срок
реализации проекта

00:54:35.337 --> 00:54:37.055
и ВНД больше, чем.

00:54:37.428 --> 00:54:43.346
Если строго меньше нуля, то Ир меньше
единицы, срок окупаемости больше, срок

00:54:43.506 --> 00:54:47.785
реализации, так? И величина ВНД меньше Р.

00:54:49.624 --> 00:54:54.103
Если равно нулю, то индексальности равен
единице.

00:54:54.590 --> 00:55:00.833
Сорокупаемости равен сроку реализации
проекта, а ВНД равен норме дисконта.

00:55:03.434 --> 00:55:06.035
Финансовый профиль жизненного цикла
инвестиций.

00:55:06.155 --> 00:55:09.837
Финансовый профиль жизненного инвестиций —
это графическое изображение.

00:55:11.374 --> 00:55:16.291
Динамика изменения текущего чистого
дисконтированного дохода нарастающим

00:55:16.370 --> 00:55:23.166
потоком. Мы видим, значит, на этом
графике, что текущий чистый

00:55:23.326 --> 00:55:26.403
дисконтированный доход у нас
увеличивается.

00:55:27.912 --> 00:55:33.793
Но в течение срока окупаемости он просто
окупает или

00:55:36.153 --> 00:55:39.914
размещает затраченные инвестиции.

00:55:40.354 --> 00:55:44.835
Это до восьмого периода окупаемости.

00:55:45.265 --> 00:55:46.988
До восьмого периода это происходит.

00:55:47.028 --> 00:55:53.556
То есть совокупаемость занимает восемь
периодов, либо лет, либо месяцев, либо

00:55:54.597 --> 00:55:59.643
месяцев. Так, период подачи инвестиций —
это период, когда у вас заканчивается

00:55:59.804 --> 00:56:00.164
проект.

00:56:00.442 --> 00:56:02.204
Это десять периодов.

00:56:02.485 --> 00:56:06.529
Экономический срок жизни инвестиций тоже,
естественно, 10 периодов, заканчивается

00:56:06.770 --> 00:56:08.051
сдачей инвестиций.

00:56:08.492 --> 00:56:15.099
Вот таким образом на этом рисунке, на этом
графике мы видим

00:56:16.984 --> 00:56:23.427
Постепенно ЧД увеличивается и покупает все
вложенные инвестиции в этот проект

00:56:27.549 --> 00:56:31.951
на графике представлены обобщённые
показатели эффективности инвестиций, то

00:56:31.991 --> 00:56:32.031
есть

00:56:34.568 --> 00:56:39.885
Максимальный денежный отток, то есть
потребность дополнительное финансирование

00:56:40.325 --> 00:56:45.122
и срок окупаемости инвестиционных вложений
конкретной нормы при конкретной норме

00:56:45.282 --> 00:56:53.078
дисконталь.

00:57:01.301 --> 00:57:07.502
Пятая тема: сравнительная эффективность
вариантов вложения инвестиций этого на

00:57:07.622 --> 00:57:08.862
слайде видны вопросы.

00:57:21.338 --> 00:57:26.817
Факторы, влияющие наложение инвестиций
процесс принятия решения.

00:57:38.284 --> 00:57:41.882
Факторы, влияющие на уважение инвестиций и
процесс принятия решения по поводу

00:57:42.401 --> 00:57:43.920
инвестиций. Во-первых

00:57:45.872 --> 00:57:49.030
Интефакторы: обеспеченность собственными
ресурсами должна быть.

00:57:49.550 --> 00:57:52.388
Дальше необходимый объём инвестиций.

00:57:52.588 --> 00:57:56.266
Дальше доступность внешних ресурсов должна
быть.

00:57:56.546 --> 00:58:01.303
Далее — технологическая структура
инвестиций должна быть обеспечена.

00:58:01.991 --> 00:58:03.669
...и создано.

00:58:03.909 --> 00:58:10.383
Далее это объём условий привлечения
заёмных инвестиций и нужно определить

00:58:10.503 --> 00:58:12.661
длительность жизненного цикла инвестиций.

00:58:13.380 --> 00:58:17.177
Всё это, так сказать, включается в процесс
принятия решения по...

00:58:17.708 --> 00:58:24.032
Комиссии по принятию инвестиционных
решений фактор,

00:58:24.032 --> 00:58:29.315
обусловливающий разные результаты по
сравнению вариантами

00:58:31.356 --> 00:58:35.999
Во-первых, эти факторы заключаются в том,
что график денежных поступлений может быть

00:58:36.159 --> 00:58:36.680
различным.

00:58:37.632 --> 00:58:43.227
Сроки вложения различны, различны также
расчётные нормы дисконта и объём

00:58:43.387 --> 00:58:49.822
инвестиций. Все они обусловливают процесс
принятия решения о вложениях инвестиций.

00:58:51.141 --> 00:58:53.739
Вот. Ну, потому что обусловливают

00:58:55.520 --> 00:58:59.477
Различные результаты. И поэтому надо
сравнивать в зависимости от этих

00:58:59.557 --> 00:59:05.953
параметров можно сравнивать, так сказать,
объёмы вложения инвестиций.

00:59:07.192 --> 00:59:13.427
Условия сопоставимости вариантов
сравниваемых вариантов сопоставимости

00:59:14.067 --> 00:59:14.786
предполагает

00:59:15.376 --> 00:59:19.861
Во-первых, по объёму и качеству конечного
продукта надо сравнивать, во-вторых, по

00:59:19.941 --> 00:59:25.748
кругу учитываем затраты результатов и,
в-третьих, по рискам вложения инвестиций.

00:59:26.029 --> 00:59:31.315
Вот эти, так сказать, условия
сопоставимости очень важны.

00:59:32.413 --> 00:59:39.250
...требует, так сказать, большой работы,
чтобы сравнивать различные варианты

00:59:40.489 --> 00:59:45.206
эффективности. Оценка вариантов
инвестирования.

00:59:47.885 --> 00:59:49.084
Так, предполагаю...

00:59:51.742 --> 00:59:53.141
Решение следующих задач.

00:59:53.541 --> 00:59:58.101
Это сравнительный анализ и оценка
альтернативных вариантов, во-первых.

00:59:58.461 --> 01:00:02.380
Во-вторых, оптимальное распределение
ограниченных инвестиций по независимым

01:00:02.420 --> 01:00:07.620
вариантам. И, в-третьих, оценка совместной
реализации взаимо

01:00:08.260 --> 01:00:14.022
...зависимых вариантов То есть

01:00:15.022 --> 01:00:21.624
существуют у нас тут известные
альтернативные варианты, которые, если мы

01:00:21.824 --> 01:00:24.505
включаем независимые варианты, да...

01:00:25.306 --> 01:00:30.272
Для совместной реализации, то нужно,
конечно, оптимальный на основе задачи

01:00:30.392 --> 01:00:35.998
оптимизации элементов оптимизации
математически оптимизации раскрыть

01:00:36.119 --> 01:00:40.964
инвестиции оптимальным с точки зрения
дохода и с точки зрения затрат.

01:00:41.544 --> 01:00:47.023
С точки зрения максимации дохода, не с
точки зрения минимации затрат и оценить

01:00:48.143 --> 01:00:54.381
совместную реализацию взаимозависимых
вариантов, чтобы эффект был минимальный.

01:00:57.780 --> 01:00:59.780
Так, чистый дисконтированный доход.

01:00:59.820 --> 01:01:00.860
Его преимущества.

01:01:02.077 --> 01:01:06.522
А-а этого показателя обладает свойством
легитимности, то есть складывания по

01:01:06.762 --> 01:01:10.045
различным вариантам доход сложения.

01:01:10.406 --> 01:01:14.450
То есть можно суммировать значения по
вариантам.

01:01:14.690 --> 01:01:18.775
Далее можно определить вероятную оценку
прироста капитала.

01:01:19.587 --> 01:01:25.821
Предприятия при реализации какого-либо
варианта этого преимущества внутренняя

01:01:25.941 --> 01:01:32.255
норма доходности её, так сказать,
недостатки и преимущества

01:01:33.175 --> 01:01:36.652
во-первых, не позволяет различать ситуацию
прислуж.

01:01:39.956 --> 01:01:45.362
Но оценивает устойчивость варианта по
разности внутренней нормы доходности и

01:01:45.562 --> 01:01:50.047
нормы дисконта R-.

01:01:50.207 --> 01:01:52.289
Чем больше эта разница, тем лучше.

01:01:53.957 --> 01:01:58.480
И неприменим, когда отсутствует
последовательность процесса

01:01:58.680 --> 01:02:05.044
первоначального вложения капитала с
последующей отдачей, когда

01:02:05.364 --> 01:02:09.487
разнобой существует, разновребность
последовательности процесса первоначальных

01:02:09.607 --> 01:02:10.047
вложений.

01:02:10.836 --> 01:02:17.238
Инвестиций. Так в этом случае, конечно,
значение

01:02:17.678 --> 01:02:24.440
Арнольда или нормы дисконта может сказать
эффективность

01:02:24.800 --> 01:02:26.121
реализации инвестиций.

01:02:26.281 --> 01:02:28.762
Тогда используют модифицированную норму
дисконта.

01:02:33.972 --> 01:02:36.968
Так-с. Наверное, пока остановимся, да.

01:02:37.368 --> 01:02:39.726
Это у нас есть девяносто второй

01:02:40.485 --> 01:02:47.198
слайд, на этом мы

01:02:47.877 --> 01:02:50.075
закончили изложение этих вопросов, да?

01:02:50.836 --> 01:02:57.802
И-и-и в следующий раз продолжим изложение
этой дисциплины.

01:02:58.003 --> 01:02:58.883
Спасибо за внимание.