WEBVTT

00:00:08.430 --> 00:00:14.955
Итак, начинаем изложение материала

00:00:15.035 --> 00:00:18.678
семинарских занятий по дисциплине
«Инвестиционное консультирование».

00:00:23.544 --> 00:00:25.023
Значит, цели и задачи семинара.

00:00:25.103 --> 00:00:29.221
Главная цель — дать будущим специалистам,
которые будут в области подготовки,

00:00:29.261 --> 00:00:33.898
анализа, реализации и проведения
инвестиционных проектов основы современных

00:00:33.978 --> 00:00:38.655
знаний в данной области с учётом мировых и
отечественных достижений.

00:00:41.214 --> 00:00:42.573
Знания, умения, навыки.

00:00:49.116 --> 00:00:51.353
Приобретаемый в результате изучения
семинаров

00:00:55.866 --> 00:01:02.097
освоения материалов курса слушатели будут
уметь.

00:01:06.002 --> 00:01:12.397
Первое — применять методики разработки и
анализа инвестиционных проектов и владеть

00:01:12.477 --> 00:01:17.153
организационным инструментарием управления
инвестиционными проектами.

00:01:20.430 --> 00:01:24.507
Второе — применять приобретённые
профессиональные навыки на практике.

00:01:26.224 --> 00:01:31.829
Уметь управлять инвестиционным проектом на
всех стадиях его жизненного цикла

00:01:33.311 --> 00:01:39.517
и использовать современные информационные
технологии для разработки и анализа

00:01:39.717 --> 00:01:40.758
инвестиционных проектов.

00:01:47.392 --> 00:01:51.792
Знания, умения и навыки приобретаемые в
результате изучения семинаров.

00:01:52.952 --> 00:01:59.072
Значит, в результате освоения материалов
семинаров слушатели будут иметь

00:01:59.192 --> 00:02:03.792
представление об инвестиционном проекте.

00:02:16.073 --> 00:02:21.466
О процессе его разработки, анализе и
управлении проектом как новейшей

00:02:21.546 --> 00:02:23.784
высокоэффективной профессиональной
деятельности

00:02:24.662 --> 00:02:31.974
менеджер,

00:02:32.054 --> 00:02:32.653
во-вторых,

00:02:33.988 --> 00:02:38.072
Иметь представление об актуальности,
перспективах и необходимости использования

00:02:39.473 --> 00:02:45.159
методов управления инвестиционными
проектами и их адекватности современным

00:02:45.319 --> 00:02:49.804
требованиям управления производства и
производством.

00:03:25.750 --> 00:03:27.669
Перечень тем семинара.

00:03:31.906 --> 00:03:36.904
Это первое — разработка инвестиционных
проектов — маркетинг продукции

00:03:37.024 --> 00:03:38.263
инвестиционного проекта.

00:03:39.121 --> 00:03:42.243
Третье. Оценка эффективности
инвестиционного проекта в целом.

00:03:42.923 --> 00:03:47.085
Оценка эффективности участия в проекте для
предприятий-акционеров.

00:03:47.645 --> 00:03:51.127
Оценка эффективности проекта структурного
более высокого уровня.

00:03:51.247 --> 00:03:53.328
Оценка бюджетной эффективности проекта.

00:03:56.783 --> 00:04:02.339
Учёт инфляции при оценке эффективности
проекта, учёт неопределённости и рисков

00:04:02.739 --> 00:04:05.337
при оценке эффективности проекта.

00:04:05.697 --> 00:04:10.854
Использование показателей эффективности
при отборе инвестиционных проектов.

00:04:14.331 --> 00:04:16.970
Управление реализацией инвестиционных
проектов.

00:04:34.391 --> 00:04:38.195
Кроме этого, также будут изучаться
следующие вопросы.

00:04:40.438 --> 00:04:42.801
Основные понятия определения.

00:04:43.521 --> 00:04:47.045
Первое: состав, примерная форма проектных
материалов.

00:04:47.366 --> 00:04:49.808
Оценка эффективности некоторых типов
проектов.

00:04:52.487 --> 00:04:55.850
Оценка финансового состояния предприятия.

00:04:58.051 --> 00:05:01.213
Система показателей финансового состояния
предприятия.

00:05:01.734 --> 00:05:04.256
Особенности учёта факторов времени.

00:05:05.136 --> 00:05:07.538
Расчёт потребностей в оборотном капитале.

00:05:09.025 --> 00:05:11.788
Расчёт затраты налогового окружения.

00:05:15.231 --> 00:05:21.919
Управление проектами при этом должны
использоваться методы сетевого

00:05:22.079 --> 00:05:23.440
планирования и управления.

00:05:34.101 --> 00:05:41.024
Так, пик-список рекомендованной литературы
начинается с основного источника,

00:05:41.104 --> 00:05:45.827
и список будет приведён в конце ещё
семинарских занятий.

00:05:48.006 --> 00:05:50.127
более современные учебные пособия.

00:05:50.447 --> 00:05:54.569
А это методические указания и методические
рекомендации по оценке эффективности

00:05:55.370 --> 00:06:00.892
проектов, которые разработаны на основе
материалов Unido, то есть

00:06:02.093 --> 00:06:07.656
организации принимается как раз
разработкой всех методических занималась и

00:06:07.736 --> 00:06:12.658
занимается разработкой всех методических
рекомендаций по оценке эффективности

00:06:12.858 --> 00:06:13.778
инвестиционных проектов.

00:06:20.929 --> 00:06:27.056
То есть это официальное издание оно в
Москве

00:06:28.978 --> 00:06:31.020
было издано в 2000 году.

00:06:35.025 --> 00:06:36.346
Значит, первый семинар.

00:06:36.586 --> 00:06:38.028
Вопросы первого семинара.

00:06:40.065 --> 00:06:41.464
Тема один, тема два.

00:06:41.863 --> 00:06:43.262
Вопросы.

00:06:44.301 --> 00:06:50.375
Далее ещё в семинарском занятии также
будут освещаться вопросы, темы три.

00:06:50.534 --> 00:06:52.532
Вопросы представлены на слайде.

00:06:54.730 --> 00:06:56.848
Так, итак, начинаем.

00:07:01.674 --> 00:07:03.554
Проект. Что такое проект?

00:07:03.634 --> 00:07:09.475
Это комплект документов, независимо от
того, какой проект, это базовое понятие,

00:07:09.635 --> 00:07:14.235
содержащих формулирование цели предстоящей
деятельности.

00:07:18.585 --> 00:07:23.710
И определение комплекса действий, то есть
работы с приобретению управленческих

00:07:23.910 --> 00:07:29.395
операций и решений, направленных на
достижение сформулируемой цели.

00:07:34.127 --> 00:07:39.132
То есть ещё раз это комплекс действий
работ, услуг, приобретения, это

00:07:39.532 --> 00:07:46.259
управленческих операций и управленческих
решений, направленных на достижение

00:07:46.579 --> 00:07:47.620
спланированной цели.

00:08:03.354 --> 00:08:09.232
Прошу прощения. Так почему-то

00:08:11.471 --> 00:08:13.510
счётчик опять уплывает у нас вообще

00:08:18.109 --> 00:08:18.788
проекты?

00:08:20.640 --> 00:08:23.562
Как проект характеризуется с точки зрения
их масштабов?

00:08:24.642 --> 00:08:27.883
Эта классификация включает в себя четыре
вида проектов.

00:08:28.163 --> 00:08:32.525
Это, во-первых, глобальный реализация
которой существенно влияет на

00:08:32.605 --> 00:08:35.927
экономическую, экологическую ситуацию в
целом на Земле.

00:08:38.368 --> 00:08:42.169
Это народнохозяйственное, реализация
которых существенно влияет

00:08:45.295 --> 00:08:51.136
На экономическую и экологическую ситуацию
в стране в какой-либо стране.

00:08:51.176 --> 00:08:56.218
Это крупномасштабная реализация которых
существенно влияет на экономическую или

00:08:56.458 --> 00:09:00.219
экологическую ситуацию в отдельных
регионах и отраслях.

00:09:00.579 --> 00:09:01.259
Это локальные

00:09:04.030 --> 00:09:08.544
...реализация которых не оказывает
существенного влияния на экономическую,

00:09:08.624 --> 00:09:15.614
экологическую ситуацию в регионе и не
изменяет уровень и структуру цен на

00:09:15.694 --> 00:09:17.771
товарных рынках. Вот такая классификация.

00:09:25.299 --> 00:09:27.260
Так, вспомним, что такое инвестиции.

00:09:27.460 --> 00:09:30.141
То есть вспомним для начала основные
определения.

00:09:30.541 --> 00:09:31.981
Это средства.

00:09:35.062 --> 00:09:40.544
А какие именно денежные средства могут
быть ценные бумаги, иное имущество, в том

00:09:40.584 --> 00:09:41.824
числе имущественные права.

00:09:44.554 --> 00:09:48.839
имеющие денежную оценку и которые
вкладываются в объекты предпринимательской

00:09:49.199 --> 00:09:55.407
или иной деятельности с целью получения
прибыли и достижения иного полезного

00:09:55.567 --> 00:09:55.807
эффекта

00:09:57.857 --> 00:10:00.022
Капитальные вложения — более узкое
понятие.

00:10:00.583 --> 00:10:05.432
Обычно инвестиции включает в себя
капитальные вложения, то есть инвестиции —

00:10:05.512 --> 00:10:06.675
более широкое понятие.

00:10:07.554 --> 00:10:12.309
Капитальные вложения, инвестиции в
основной капитал, то есть в основные

00:10:12.429 --> 00:10:18.703
средства, в том числе затраты на новое
строительство, расширение, реконструкцию,

00:10:18.822 --> 00:10:23.777
техническое перевооружение действующих
предприятий, приобретение машин,

00:10:23.817 --> 00:10:24.377
оборудования.

00:10:28.013 --> 00:10:31.578
Инструменты инвентаря,
проектно-изыскательские

00:10:32.099 --> 00:10:34.702
проектно-изыскательские работы и другие
работы.

00:10:35.584 --> 00:10:39.269
Капиталообразующие инвестиции — это
инвестиции, состоящие

00:10:41.425 --> 00:10:47.015
капитальных вложений тут всегда
прибавляется ещё оборотный капитал, а

00:10:47.215 --> 00:10:51.288
также иные средства, которые необходимы
для реализации проекта.

00:11:18.435 --> 00:11:24.436
Инвестиционный проект обоснование
экономической

00:11:24.596 --> 00:11:31.036
целесообразности объёмов и сроков
осуществления капитальных

00:11:31.116 --> 00:11:31.636
вложений.

00:11:33.792 --> 00:11:37.833
В результате осуществления
техноко-экономического обоснования или ТЭО

00:11:37.913 --> 00:11:43.156
аббревиатуры, а также описание
практических действий по осуществлению

00:11:43.276 --> 00:11:49.798
инвестиций, которые рассмотрены в таком
документе, как бизнес-план инвестиционного

00:11:49.878 --> 00:11:50.198
проекта.

00:11:52.010 --> 00:11:56.166
Финансовая реализуемость проекта
инвестиционного проекта — это обеспечение

00:11:56.446 --> 00:12:03.359
такой структуры денежных потоков, при
которой на каждом шаге расчёта

00:12:04.957 --> 00:12:07.635
имеется достаточное количество денежных
средств.

00:12:09.611 --> 00:12:16.042
для осуществления проекта Проектные
материалы

00:12:17.361 --> 00:12:21.915
инвестиционного проекта — это система
документов, содержащих описание

00:12:22.114 --> 00:12:23.632
обоснований инвестиционного проекта

00:12:25.220 --> 00:12:29.541
Проектные материалы содержат всю
необходимую информацию технических,

00:12:29.621 --> 00:12:33.382
технологической, организационных и
финансовых характеристиках проекта.

00:12:42.905 --> 00:12:47.990
Организационно-экономический механизм
реализации любого проекта — это форма

00:12:48.070 --> 00:12:54.635
взаимодействия участников проекта, которая
фиксируется в проектных документах

00:12:56.477 --> 00:12:58.598
или даже в уставных документах.

00:12:58.959 --> 00:13:01.601
Цели обеспечения реализуемости проекта.

00:13:03.138 --> 00:13:08.136
И возможности измерения затрат и
результатов каждого участника

00:13:10.094 --> 00:13:16.931
связанных с реализацией проекта Участник
проекта — это субъект

00:13:17.090 --> 00:13:20.648
инвестиционной деятельности по данному
проекту.

00:13:24.812 --> 00:13:31.058
Акционер — это инвестор, владеющий акциями
предприятия или организации,

00:13:34.581 --> 00:13:35.902
который осуществляет проект.

00:13:35.982 --> 00:13:39.665
Если создано акционерное общество,
следовательно, возникает понятие

00:13:39.745 --> 00:13:42.468
акционера, который покупает эти акции.

00:13:44.690 --> 00:13:51.129
Кредитор — это инвестор, предоставляющий
заёмные средства

00:13:52.248 --> 00:13:53.808
для реализации проекта.

00:14:04.300 --> 00:14:06.539
График развития инвестиционного проекта.

00:14:07.219 --> 00:14:13.738
Очень простой график, где по мере
увеличения времени

00:14:17.898 --> 00:14:24.217
мы видим три фазы: предынвестиционную,
инвестиционную и эксплуатационную.

00:14:26.074 --> 00:14:31.073
Первая буква инвестиционная, вторая буква
обозначает инвестиционную

00:14:33.992 --> 00:14:36.951
и третья — это реализация проекта: «Фаза».

00:14:41.317 --> 00:14:47.592
И конечно, эти фазы длительность их
примерно вот отражена на этом графике.

00:14:48.311 --> 00:14:50.949
Это называется сроком жизни проекта.

00:14:51.069 --> 00:14:57.303
По вертикали эта доходность, то есть
доходности мы видим на предместой фазе

00:14:57.423 --> 00:14:57.663
нет.

00:14:59.460 --> 00:15:05.022
Так и инвестиционной фазе доходность

00:15:05.823 --> 00:15:07.663
возросла, но она незначительно.

00:15:13.572 --> 00:15:20.132
А на фазе эксплуатационной, значит, она
возрастает по сравнению с

00:15:20.292 --> 00:15:21.892
инвестиционной фазой.

00:15:24.692 --> 00:15:27.853
А здесь стрелками отмечены инвестиции.

00:15:27.893 --> 00:15:30.333
Значит, инвестиции — самый существенный
объём.

00:15:32.151 --> 00:15:34.468
На прединвестиционной фазе.

00:15:37.544 --> 00:15:43.737
Так, причём, значит, этот объём

00:15:45.215 --> 00:15:46.853
имеется в виду инвестиций.

00:15:48.155 --> 00:15:51.073
Инвестиции он незначительный.

00:15:51.912 --> 00:15:56.469
На второй фазе он значительный показан, он
положительный имеет значение, а на

00:15:57.068 --> 00:16:01.465
инвестиционной — он отрицательный, то есть
имеет значение.

00:16:02.345 --> 00:16:07.941
И на последней фазе инвестиций тоже имеет
отрицательное значение.

00:16:16.172 --> 00:16:21.093
Предвизиционные исследования их
характеристика.

00:16:22.533 --> 00:16:27.495
На этом этапе проводится ряд исследований
и ведётся подготовка к началу

00:16:27.615 --> 00:16:29.055
осуществления проекта.

00:16:30.256 --> 00:16:31.176
Принято выделять

00:16:35.601 --> 00:16:38.238
Три уровня прединвестиционных
исследований.

00:16:39.956 --> 00:16:46.189
Первый уровень — исследование возможностей
по-английски — по юнитис.

00:16:47.068 --> 00:16:51.503
Второй уровень — подготовительный или
предпроектные

00:16:53.157 --> 00:16:59.509
Префессибилити-исследования по-английски,
при весебилити.

00:17:00.148 --> 00:17:06.540
И на третьей стадии ой, на третьем уровне
— это

00:17:06.820 --> 00:17:08.378
оценка осуществимости

00:17:10.009 --> 00:17:14.374
Или техно-экономические исследование, или
так называемое ТЭО, техно-экономическое

00:17:14.494 --> 00:17:16.016
обоснование проекта

00:17:42.094 --> 00:17:43.797
Итак, инвестиционное исследование.

00:17:47.128 --> 00:17:49.450
Для них необходима определённая
информация.

00:17:49.690 --> 00:17:55.216
И структура этой информации
прорабатывается в ходе исследований,

00:17:55.256 --> 00:18:01.623
согласно рекомендациям организации,
которая и разрабатывает методологии оценки

00:18:01.743 --> 00:18:05.026
эффективности любых проектов, в том числе
и инвестиционных.

00:18:06.389 --> 00:18:08.350
Эта информация выглядит следующим образом.

00:18:08.470 --> 00:18:14.994
Первое — это надо знать цели проекта, его
ориентацию,

00:18:15.114 --> 00:18:20.957
экономическое окружение, юридическое
обеспечение, то есть

00:18:21.878 --> 00:18:26.001
налоговое законодательство и
государственные все государственные

00:18:26.041 --> 00:18:26.761
законодательства.

00:18:29.570 --> 00:18:36.216
Во-вторых, это маркетинговая информация о
возможностях сбыта о конкурентах в

00:18:36.337 --> 00:18:37.778
конкурентной среде.

00:18:38.178 --> 00:18:44.944
Это перспективные программы продаж и
номенклатура продукции, а также ценовая

00:18:45.024 --> 00:18:45.425
политика.

00:18:47.846 --> 00:18:51.364
Третья информация.

00:18:51.524 --> 00:18:57.241
Группа информации — это материальные
затраты за определение материальных

00:18:57.321 --> 00:19:04.198
затрат, то есть потребности, цены, условия
поставки сырья,

00:19:04.318 --> 00:19:06.637
вспомогательных материалов,
энергоносителей.

00:19:09.670 --> 00:19:16.549
Четвёртая группа информации — это место
размещения проекта с учётом

00:19:16.669 --> 00:19:20.789
технологических, климатических, социальных
и иных факторов.

00:19:27.349 --> 00:19:27.948
Дальше будем

00:19:29.588 --> 00:19:32.508
Рассматривать маркетинг продукции
инвестиционного проекта

00:19:42.626 --> 00:19:45.745
объём продаж продукции

00:19:46.453 --> 00:19:50.896
На установленную потребность рынка
выделяется путём маркетинговых

00:19:51.016 --> 00:19:57.700
исследований с целью прогнозирования цен
продукции, спрос на который

00:19:58.300 --> 00:20:02.183
реализуется увеличение мощности
предприятия.

00:20:04.682 --> 00:20:08.125
Расчёт объёма продаж на продукцию
осуществляется исходя из количественной

00:20:08.165 --> 00:20:14.890
цены сложившийся на рынке и спроса на
данную

00:20:15.051 --> 00:20:15.531
продукцию.

00:20:26.012 --> 00:20:29.774
При определении цены и валовой прибыли
предприятия

00:20:32.935 --> 00:20:36.657
используются цены, существующие на рынке
данной продукции.

00:20:37.537 --> 00:20:41.339
Ну, в продукцию мы в широком смысле
включаем товары, работы, услуги.

00:20:42.689 --> 00:20:44.647
...и предполагаемые цены.

00:20:48.644 --> 00:20:52.920
Следует учитывать, что цена продукции

00:20:56.677 --> 00:20:58.235
товара, работы, услуги.

00:21:03.660 --> 00:21:06.218
Оказывает значительное влияние на объём
продаж.

00:21:06.298 --> 00:21:11.615
Ну, понятно, чем выше цена, тем при прочих
равных условиях больший объём продаж и

00:21:11.894 --> 00:21:13.973
величину поступления от продаж.

00:21:15.772 --> 00:21:21.647
Основа любой политики в области ценят
издержки производства.

00:21:23.393 --> 00:21:30.352
И структура рынка для данной продукции то

00:21:30.472 --> 00:21:37.031
есть товаров, работ, услуги, конечно, цены
основываются прежде всего на

00:21:37.390 --> 00:21:37.870
издержках.

00:21:46.350 --> 00:21:52.985
Если производственные издержки первые
периоды, допустим,

00:21:53.065 --> 00:21:59.901
месяцы, которые первый пик-год у нас
разбивается в бизнес-плане помесячно в

00:22:00.021 --> 00:22:02.059
бизнес-плане инвестиционного проекта.

00:22:02.459 --> 00:22:05.817
Если производственные издержки первые
периоды, месяцы, кварталы освоения

00:22:06.177 --> 00:22:07.096
производства, будут

00:22:11.430 --> 00:22:18.194
Непомерно высокими полное перенесение этих
издержек на

00:22:18.274 --> 00:22:23.677
цену продуктов продукции, то есть товара
работ и услуг, оказывает серьёзное влияние

00:22:23.797 --> 00:22:29.040
на объём продаж, то необходимо
предусмотреть вероятные последствия.

00:22:30.368 --> 00:22:32.729
...такого уровня издержек.

00:22:33.049 --> 00:22:35.249
То есть прибыли просто может и не быть.

00:22:35.729 --> 00:22:40.730
Или надо таким образом цену определять,
что прибыль всё-таки появилась.

00:22:41.810 --> 00:22:45.651
В этих случаях иногда может оказаться
возможным установить такую...

00:22:48.842 --> 00:22:53.760
Первоначальную цену на продукцию, то есть
товары, работы и услуги, которая покрывала

00:22:53.840 --> 00:22:58.757
бы все производственные издержки, ну и
обеспечивала достаточный размер прибыли,

00:22:58.797 --> 00:23:05.633
то есть приемлемый, скажем, размер прибыли
для новой организации и нового

00:23:05.833 --> 00:23:06.513
производства.

00:23:07.177 --> 00:23:08.177
нового предприятия

00:23:14.862 --> 00:23:17.063
Концепция жизненного цикла продукции

00:23:22.107 --> 00:23:26.430
товара, работы, услуги из того, что любая
продукция

00:23:28.138 --> 00:23:34.219
Какими потребительскими свойствами она ни
обладала, рано или поздно вытесняется с

00:23:34.299 --> 00:23:38.300
рынка другой более совершенной продукцией.

00:23:39.420 --> 00:23:46.101
При этом прибыль от резация прежней
продукции настолько

00:23:46.221 --> 00:23:46.701
уменьшается

00:23:49.772 --> 00:23:54.576
...из-за падения может уменьшиться, так
скажем, из-за падения спроса, конечно,

00:23:54.616 --> 00:24:00.942
торговля этой продукцией, то есть прежней
продукции становится экономически и

00:24:01.142 --> 00:24:02.303
финансово невыгодной.

00:24:16.598 --> 00:24:20.438
Жизненный цикл продукции состоит из
следующих стадий.

00:24:20.557 --> 00:24:23.397
Ну, в данном случае это будет: раз, два,
три.

00:24:25.156 --> 00:24:26.876
Первая стадия — внедрения.

00:24:30.635 --> 00:24:31.555
На этой стадии

00:24:32.725 --> 00:24:38.929
Торговля является убыточной, так как объём
продаж ещё низкий, и а маркетинговые

00:24:39.009 --> 00:24:41.331
расходы вели очень большие.

00:24:47.335 --> 00:24:52.939
Э-э второй, вторая стадия — это рост
реализации продаж.

00:24:54.352 --> 00:25:00.519
...увеличение прибыли. Значит, это на этой
стадии покупатели признают продукцию и

00:25:00.720 --> 00:25:03.122
спрос быстро увеличивается на эту
продукцию.

00:25:03.243 --> 00:25:05.005
То есть быстро растёт объём продаж.

00:25:07.785 --> 00:25:13.266
Величина прибыли, расходы на рекламу
стабилизируются.

00:25:13.387 --> 00:25:17.788
А на стадии внедрения расходы на рекламу
будут очень более очень большие.

00:25:19.028 --> 00:25:23.110
Третья стадия — зрелость продукции.

00:25:24.086 --> 00:25:27.563
На этой стадии большинство покупателей уже
приобрело продукцию.

00:25:31.720 --> 00:25:38.114
Поэтому темпы роста продаж уменьшаются
прибыль начинает снижаться из-за

00:25:38.194 --> 00:25:42.990
увеличения расходов опять на рекламу и
другие маркетинговые мероприятия.

00:25:44.066 --> 00:25:48.024
Четвёртая стадия — насыщение.

00:25:50.184 --> 00:25:55.661
Объём продаж, несмотря на вот эти принятые
меры, на третьей стадии, объём продаж не

00:25:55.741 --> 00:25:56.501
увеличивается.

00:25:57.747 --> 00:26:01.547
Прибыль может увеличиваться за счёт
уменьшения расходов на производство

00:26:01.707 --> 00:26:03.827
вследствие роста производительности труда.

00:26:04.827 --> 00:26:06.308
Почему растёт производительность труда?

00:26:06.388 --> 00:26:12.148
Потому что произошло полное освоение
технологий снизится, если был такой брак,

00:26:12.348 --> 00:26:16.308
если такой брак, то в убытке уже равны
нулю практически.

00:26:17.867 --> 00:26:24.342
И последняя стадия — спад, то есть резкое
снижение продаж, затем резкое уменьшение

00:26:24.421 --> 00:26:30.217
величины прибыли. И продукцию надо в этом
случае выводить из производства.

00:26:36.412 --> 00:26:39.370
Вот такой жизненный цикл любой любой
продукции.

00:26:41.279 --> 00:26:42.159
Товаров и работ, услуг

00:26:49.367 --> 00:26:53.170
мы посмотрим, как составляются
производственные программы предприятий.

00:26:54.452 --> 00:26:58.576
Мы видим, что подлежащей таблице

00:27:02.891 --> 00:27:07.050
Э-э, будет измеряться объём производства,
будет фиксироваться объём производства

00:27:07.489 --> 00:27:12.768
продукции, натуральное выражение по видам
продукции и общая площадь

00:27:12.848 --> 00:27:16.647
производственной, общая площадь
производственных мощностей.

00:27:18.859 --> 00:27:20.737
Тоже по всем видам продукции.

00:27:21.257 --> 00:27:25.852
Первый год помесячно, как в соответствии с
бизнес-планом, так, второй год уже

00:27:25.972 --> 00:27:28.289
поквартально, а третий может по годам.

00:27:29.768 --> 00:27:32.245
И здесь фиксируются все эти данные.

00:27:32.285 --> 00:27:35.682
Сколько будет производиться продукции по
месяцам, квартал и так далее.

00:27:38.046 --> 00:27:44.369
Здесь, конечно, необходим уже, начиная с
второго года прогноз прогнозировать

00:27:44.609 --> 00:27:48.611
довольно сложно. И общая площадь этих
мощностей

00:27:52.012 --> 00:27:57.575
простой таблицей мы характеризуем
производственную программу предприятия.

00:28:08.600 --> 00:28:15.442
Планируемый объём продаж продукции и
прогнозы и представляется в виде данных

00:28:15.602 --> 00:28:19.883
следующих тоже по видам продукции,
поддержащим таблице, так?

00:28:21.203 --> 00:28:25.604
Сказуемо, значит, следующие колоночки:
объём выпуска в натуральном выражении.

00:28:27.754 --> 00:28:34.441
Цена единицы продукции по этим видам
продукции

00:28:35.322 --> 00:28:40.287
и объём продаж. То есть перемножаем объём
в натуральном выражении на цену единицы

00:28:40.447 --> 00:28:42.369
продукции по всем видам продукции.

00:28:43.290 --> 00:28:44.772
Получаем объём продаж.

00:28:45.715 --> 00:28:48.513
Так это для первого года, можно по
месяцам.

00:28:49.073 --> 00:28:51.032
Второй год можно по кварталам.

00:28:51.072 --> 00:28:54.991
Но здесь, значит, первый год представлен,
второй и так далее.

00:28:55.071 --> 00:29:01.548
До последнего года реализации
инвестиционного проекта.

00:29:13.082 --> 00:29:19.368
Значит, точка безубыточности — важнейший
показатель, который определяется в

00:29:19.408 --> 00:29:25.895
бизнес-плане инвестиционного проекта или
порог

00:29:26.015 --> 00:29:27.977
рентабельности называют ещё.

00:29:28.858 --> 00:29:30.860
Это такой объём выручки от реализации.

00:29:32.836 --> 00:29:38.440
Допустим, естественно, в деньгах, при
которых предприятие уже не имеет убытков,

00:29:38.480 --> 00:29:40.601
то есть но не имеет ещё и прибыли.

00:29:40.681 --> 00:29:42.802
То есть в этой точке прибыль нулевая.

00:29:43.883 --> 00:29:47.965
То есть результатов от реализации после
возмещения переменных затрат точности

00:29:48.206 --> 00:29:51.328
хватает здесь на покрытие постоянных
затрат.

00:29:51.882 --> 00:29:53.483
И прибыль равна нулю.

00:30:02.768 --> 00:30:05.089
Что ты вспомнил, что такое переменные
затраты?

00:30:05.209 --> 00:30:08.491
Это затраты, связанные с производством
непосредственно.

00:30:10.961 --> 00:30:15.402
Сырьё, материалы, заработная плата рабочих
только затраты на эксплуатацию

00:30:15.482 --> 00:30:21.442
оборудования. То есть это переменные
затраты, их величина, динамика идёт вслед

00:30:21.642 --> 00:30:24.483
за динамикой производства.

00:30:25.243 --> 00:30:28.683
То есть, если производство увеличивается,
увеличиваются переменные затраты.

00:30:28.843 --> 00:30:31.603
Если производство уменьшается, уменьшаются
переменные затраты.

00:30:32.612 --> 00:30:37.367
А постоянные затраты включают затраты на
организацию производства и управление.

00:30:37.887 --> 00:30:40.725
То есть менеджмент и амортизационные
вычисления.

00:30:40.804 --> 00:30:46.759
Они не изменяются вслед за изменением
объёмов производства.

00:30:48.558 --> 00:30:54.273
Поэтому мы их различаем для определения в
частности точки.

00:30:59.692 --> 00:31:06.329
Дальше оценка эффективности и
инвестиционного проекта в целом.

00:31:12.967 --> 00:31:15.006
Эффективность инвестиционного проекта.

00:31:17.083 --> 00:31:18.414
Определение вида эффективности.

00:31:32.862 --> 00:31:39.142
Это категория или понятие, отражающее
соответствие проекта, порождающего данный

00:31:39.822 --> 00:31:43.582
инвестиционный проект целям и интересам
его участников.

00:31:48.902 --> 00:31:50.022
Виды эффективности.

00:31:53.095 --> 00:32:00.020
Это прежде всего эффективность проекта в
целом и эффективность участия в

00:32:00.100 --> 00:32:06.785
проекте. Эффективность участников эту
эффективность мы будем сейчас

00:32:07.106 --> 00:32:13.791
определять. Основные принципы оценки
эффективности.

00:32:13.871 --> 00:32:14.632
Надо вспомнить.

00:32:18.008 --> 00:32:24.287
Первое. Они являются очень важными для
того, чтобы применять

00:32:25.286 --> 00:32:28.725
принципы оценки эффективности.

00:32:28.885 --> 00:32:33.164
Первое — рассмотрение проекта на
протяжении всего его жизненного цикла.

00:32:33.564 --> 00:32:37.683
То есть от проведения прединвестиционных
исследований до прекращения проекта.

00:32:40.440 --> 00:32:46.805
Второй. Моделирование денежных потоков,
включающих все связанные с

00:32:46.925 --> 00:32:53.651
осуществлением проекта денежных
поступления и расходов

00:32:54.171 --> 00:32:55.292
за расчётный период

00:33:00.937 --> 00:33:01.257
принцип.

00:33:02.046 --> 00:33:05.284
Сопоставимость условий сравнения различных
проектов.

00:33:09.842 --> 00:33:14.239
Да, для того чтобы сравнивать по
эффективности инвестиционные проекты,

00:33:14.519 --> 00:33:19.437
необходимо сопоставить условия, то есть
сделать эти условия сопоставимыми, иначе

00:33:19.597 --> 00:33:20.596
нет смысла сравнивать.

00:33:22.735 --> 00:33:26.058
Четвёртые. Принцип положительности
максимума эффекта.

00:33:26.619 --> 00:33:32.985
Эффект реализации ИП ИП — это
инвестиционный проектов должен быть

00:33:33.145 --> 00:33:40.032
положительным а при сравнении
альтернативных

00:33:40.112 --> 00:33:40.393
проектов

00:33:44.571 --> 00:33:49.852
Предпочтение должно отдаваться проекту с
наивысшим значением эффекта.

00:33:50.012 --> 00:33:53.293
Сразу определим: альтернативные проекты —
это те проекты, которые друг друга

00:33:53.373 --> 00:33:59.135
исключают. Если мы выбираем какой-либо
проект из альтернативных, то другие все

00:33:59.375 --> 00:34:03.256
проекты исключаем, предпочитаем
реализовывать только один проект.

00:34:14.187 --> 00:34:17.348
Следующий принцип — учёт фактора времени.

00:34:19.990 --> 00:34:21.271
Пятый принцип.

00:34:21.791 --> 00:34:27.474
При оценке эффективности проекта должна
учитываться динамичность параметров

00:34:27.674 --> 00:34:30.796
проекта, то есть во времени во времени.

00:34:34.802 --> 00:34:38.402
Динамичность параметров проекта и его
экономического окружения.

00:34:42.723 --> 00:34:46.844
Например, разрывы во времени между
производством продукции и поступлением

00:34:47.004 --> 00:34:52.565
ресурсов и к оплаты и поступлением
ресурсов их оплаты.

00:34:54.866 --> 00:34:58.905
То есть фактор времени здесь всегда
учитывается.

00:35:00.345 --> 00:35:04.425
Шестой принцип — учёт только предстоящих
затрат и поступлений.

00:35:05.065 --> 00:35:08.904
То есть учитываются только предстоящие в
ходе проекта затраты и поступления.

00:35:13.924 --> 00:35:17.488
Ранее созданные ресурсы, используемые в
проекте, оцениваются на основе

00:35:17.609 --> 00:35:19.851
альтернативной стоимости.

00:35:20.051 --> 00:35:21.333
То есть пущенные выгоды.

00:35:21.453 --> 00:35:27.260
Есть такое понятие макроэкономической
теории, как альтернативная стоимость.

00:35:27.821 --> 00:35:30.103
Это стоимость, которая опущена в
результате того,

00:35:31.098 --> 00:35:37.814
Что вы выбираете, то есть именно этот
проект, который реализуете, а не

00:35:37.974 --> 00:35:43.051
другие проекты, которые могут дать вам
какую-либо выгоду.

00:35:43.171 --> 00:35:49.407
Так вот, эта упущенная выгода и
учитывается

00:35:52.281 --> 00:35:55.283
при оценке ранее созданных ресурсов

00:35:59.286 --> 00:36:03.970
Далее следующий принцип — это учёт всех
наиболее существенных последствий проекта

00:36:05.931 --> 00:36:07.372
При определении эффективности

00:36:08.515 --> 00:36:15.080
ИП должны учитываться как экономические,
так и неэкономические

00:36:15.200 --> 00:36:18.722
последствия. То есть социальные,
экологические и так далее.

00:36:31.712 --> 00:36:38.509
Основные принципы оценки эффективности
включают также следующий

00:36:38.589 --> 00:36:45.146
принцип: учёт наличия различных участников
проекта, учёт

00:36:45.306 --> 00:36:46.825
несовпадения их интересов.

00:36:48.800 --> 00:36:53.157
...и различных оценок стоимости капитала,
которые выражаются

00:36:56.475 --> 00:36:58.713
в индивидуальных значениях нормы дисконта.

00:36:58.753 --> 00:37:03.150
А норма дисконта используется для
дисконтирования затрат и результатов

00:37:05.309 --> 00:37:06.468
инвестиционного проекта.

00:37:07.921 --> 00:37:11.680
которая будет подробнее рассмотрена на
следующем семинаре

00:37:15.920 --> 00:37:21.919
Далее — это многоэтапность оценки на
различных этапах проекта

00:37:23.359 --> 00:37:27.678
должна должна осуществляться различная
глубная глубина проработки

00:37:31.922 --> 00:37:38.921
Или проще, на различных, на различных
этапах проекта должна быть своя различная

00:37:39.081 --> 00:37:40.560
глубина проработки проекта.

00:37:40.640 --> 00:37:44.280
Если что-то не учли на одном этапе,
значит, ждём на другом.

00:37:46.879 --> 00:37:48.919
Далее — это учёт влияния инфляции.

00:37:50.474 --> 00:37:55.844
То есть учёт изменения цен на продукцию,
ресурсы и, соответственно, возможности их

00:37:55.924 --> 00:37:56.485
использования.

00:37:58.955 --> 00:38:05.558
И последних два принципа — учёт влияния
неопределённости рисков — очень

00:38:05.758 --> 00:38:10.240
важный принцип, который сопровождает
реализацию проекта.

00:38:10.440 --> 00:38:14.521
Риски возникают постоянно, будут возникать
при реализации проектов

00:38:17.682 --> 00:38:18.603
существует ситуация

00:38:21.635 --> 00:38:26.681
Неопределённость свойственно созданию
общего будущего.

00:38:27.201 --> 00:38:32.407
И наконец, сравнение ситуации с проектом и
без проекта.

00:38:32.607 --> 00:38:34.168
То есть что мы получили?

00:38:36.931 --> 00:38:37.572
Что имели

00:38:38.500 --> 00:38:41.903
Так сказать, ситуация без проекта, без
осуществления проекта.

00:38:41.943 --> 00:38:44.306
И что мы получили в результате реализации
проекта?

00:38:44.986 --> 00:38:49.631
Если мы получили различные выгоды, значит,
проект успешно осуществился.

00:38:50.712 --> 00:38:55.917
Если не получили выгоды или получили
отрицательный эффект

00:38:57.467 --> 00:38:59.229
Значит, проект не осуществился.

00:38:59.789 --> 00:39:02.392
Он стал, он будет неэффективен.

00:39:03.473 --> 00:39:09.478
Его эффект либо равен нулю, либо меньше
нуля, то есть является

00:39:09.918 --> 00:39:12.921
отрицательным. Вот основные принципы.

00:39:13.916 --> 00:39:19.357
Разработки и анализе инвестиционных
проектов при оценке их эффективности

00:39:27.359 --> 00:39:29.600
определим эффективность проектов в целом.

00:39:30.080 --> 00:39:33.361
Эффективность проекта в целом оценивается
с целью определения

00:39:36.668 --> 00:39:43.542
потенциальной привлекательности проекта
для возможных участников его реализации и

00:39:43.782 --> 00:39:46.380
поисков источников финансирования проекта

00:39:50.809 --> 00:39:55.009
Общественная или социально-экономическая
эффективность проекта учитывает

00:39:55.209 --> 00:40:01.370
социально-экономические последствия
осуществления ИП для общества в целом.

00:40:02.970 --> 00:40:07.690
Коммерческая эффективность проекта
учитывает финансовые последствия его

00:40:07.810 --> 00:40:08.530
осуществления.

00:40:14.434 --> 00:40:17.996
Для участника, реализующего, для любого
участника, реализующего

00:40:18.156 --> 00:40:26.641
ИПизации

00:40:26.761 --> 00:40:29.603
инвестиционного проекта выделяют три вида
деятельности.

00:40:33.537 --> 00:40:37.621
Инвестиционную, операционную и финансовую
деятельность.

00:40:38.422 --> 00:40:44.989
По каждому виду деятельности существуют
притоки и оттоки денежных средств.

00:40:47.112 --> 00:40:48.433
Притоки, что притекает

00:40:51.958 --> 00:40:56.001
Э-э участникам проекта.

00:40:56.241 --> 00:40:58.763
А токи что утекают от участников проекта

00:41:04.207 --> 00:41:08.490
Представим таблицы формирования
инвестиционной деятельности по любому

00:41:08.611 --> 00:41:10.052
инвестиционному проекту.

00:41:10.452 --> 00:41:13.174
Значит, подлежащие мы видим следующие
строчки.

00:41:15.433 --> 00:41:19.789
Куда, значит, могут реализовываться
инвестиции

00:41:23.186 --> 00:41:29.061
направления реализации инвестиций и
величины по шагам расчёта.

00:41:29.460 --> 00:41:32.418
Шаги расчёта от нуля до Т большого.

00:41:33.601 --> 00:41:40.561
Значит, о колонке означает отток денежных
средств

00:41:40.641 --> 00:41:47.441
— приток по земле, во-первых, так
во-вторых, по зданиям, сооружениям

00:41:47.561 --> 00:41:48.921
приток-отток.

00:41:50.241 --> 00:41:51.761
Далее, машинное оборудование.

00:41:53.562 --> 00:41:57.523
Отток, приток нематериальные активы — то
же самое.

00:41:57.643 --> 00:42:03.164
Итого вложения в основной капитал сумма
трёх этих

00:42:04.205 --> 00:42:07.886
строчек: один плюс два плюс четыре.

00:42:08.086 --> 00:42:10.927
Всё это включается в основной капитал.

00:42:12.492 --> 00:42:15.410
Или в основные средства. Ну, сейчас
говорят основной капитала.

00:42:15.489 --> 00:42:18.008
Потому что капитал подразумевает
стоимость.

00:42:19.007 --> 00:42:24.323
Дальше прирост оборотного капитала и всего
инвестиций.

00:42:24.443 --> 00:42:27.281
Это строчка пять плюс строчка шесть.

00:42:27.681 --> 00:42:33.037
И тоже здесь имеется в виду оттоки,
притоки оборотного капитала.

00:42:34.935 --> 00:42:37.695
Оттоки и притоки вложения в основной.

00:42:37.735 --> 00:42:41.894
Да, это сумма, да, тоже притоки-оттоки,
тоже складываются с этими по

00:42:42.014 --> 00:42:48.932
притокам-оттоков. И всего инвестиций это
строчки пять и шесть,

00:42:49.052 --> 00:42:50.412
тоже притоки-оттоки.

00:42:50.492 --> 00:42:52.332
И всё по шагам расчёта.

00:42:53.994 --> 00:42:57.156
Значит, показатели от нулевого дольшого

00:43:08.764 --> 00:43:12.126
операционная деятельность по проекту
проект включается

00:43:13.984 --> 00:43:19.825
Следующие строчки, следующие показатели:
объём продаж по шагавому расчёта, цена по

00:43:19.905 --> 00:43:26.305
шагам расчёта выручка и умножение первой
строчки на вторую получаем.

00:43:27.625 --> 00:43:30.705
Четвёртое, внезационный доход.

00:43:33.042 --> 00:43:34.561
Пятое — переменные затраты.

00:43:34.641 --> 00:43:36.241
Шестое — постоянные затраты.

00:43:36.361 --> 00:43:40.998
Седьмое — амортизационная амортизация
зданий.

00:43:41.918 --> 00:43:44.877
То есть амортизационное отчисление —
амортизация зданий.

00:43:45.037 --> 00:43:47.196
Восьмое — амортизация оборудования.

00:43:48.595 --> 00:43:50.274
Девятое — проценты по кредитам.

00:43:53.461 --> 00:43:56.980
которая включает в себестоимость Десятое.

00:43:57.100 --> 00:44:03.818
Прибыль по шагам до вычета налогов
складываем

00:44:05.137 --> 00:44:10.935
прибыль до вычета налогов третью строчку
плюс четвёртую.

00:44:14.228 --> 00:44:21.100
Минус пятую, минус шестую, минус седьмую,
минус восьмую, минус девятую.

00:44:21.460 --> 00:44:25.775
И получаем прибыль для вычета налогов.

00:44:28.572 --> 00:44:30.770
Так, тут проще говоря, вычитаем.

00:44:34.130 --> 00:44:38.811
С четвёртой, ой, с пятой по девятую
строчки.

00:44:39.531 --> 00:44:46.253
Затем, значит, налоги и сборы определяем и
определяем вследствие чистый доход.

00:44:46.613 --> 00:44:52.735
То есть с десятой строчки отнимаем налоги
и прибавляем проценты по кредитам.

00:44:54.732 --> 00:44:57.014
...которая включается в себестоимость.

00:44:57.615 --> 00:45:03.340
Теперь дальше амортизационное исчисление
определяем совокупность.

00:45:03.460 --> 00:45:08.625
И чистый приток этой операции будет
двенадцатая строчка, то есть чистый доход.

00:45:11.024 --> 00:45:14.261
Плюс тринадцатое амортизационное
отчисление.

00:45:14.620 --> 00:45:21.253
Здесь амортизационные отчисления выступают
как доход, который используется для

00:45:21.852 --> 00:45:23.570
дальнейших инвестиций.

00:45:24.010 --> 00:45:26.607
То есть происходит превращение

00:45:30.853 --> 00:45:37.646
Э-э-э превращение амортизационных
отчислений в накопления на всех по

00:45:37.886 --> 00:45:40.604
всем шагам расчёта.

00:45:41.323 --> 00:45:47.677
То чистый Пит будет это двенадцатая
строчка чистый доход плюс амортизационные

00:45:47.757 --> 00:45:48.277
отчисления.

00:45:50.390 --> 00:45:56.707
Оторудования и зданий и

00:45:56.947 --> 00:46:02.306
сооружений. Вот здесь мы видим
операционные основные показатели

00:46:02.426 --> 00:46:08.543
операционной деятельности по проекту, при
реализации проекта.

00:46:26.083 --> 00:46:29.122
Так, следующая, третья деятельность —
финансовая.

00:46:32.041 --> 00:46:38.639
Значит, мы видим здесь следующее первые
источники финансирования инвестиций.

00:46:38.838 --> 00:46:40.598
Во-первых, собственный капитал.

00:46:41.255 --> 00:46:44.492
За счёт выпуска акций, субсидий и так
далее.

00:46:45.012 --> 00:46:48.528
Это краткосрочные кредиты, это
долгосрочные кредиты

00:46:51.725 --> 00:46:58.199
выплаты процентов по кредитам, за
погашение задолженности по основным

00:46:58.718 --> 00:46:59.837
суммам кредитам.

00:47:02.630 --> 00:47:04.150
Основная сумма кредита.

00:47:04.550 --> 00:47:07.591
Это помещение средств на депозитные
вклады.

00:47:07.791 --> 00:47:13.431
Это снятие средств с депозита, это
получение процентов по депозитным вкладам.

00:47:13.791 --> 00:47:19.632
Это выплаты дивидендов, когда сальдо
финансовой деятельности будет следующее:

00:47:20.072 --> 00:47:22.473
первая строчка плюс вторая, плюс третья.

00:47:24.858 --> 00:47:26.257
Минус четвёртая.

00:47:27.656 --> 00:47:28.895
Минус пятая.

00:47:30.093 --> 00:47:31.492
Минус шестая.

00:47:32.971 --> 00:47:34.409
Плюс седьмая.

00:47:36.767 --> 00:47:37.806
Плюс восьмая.

00:47:39.991 --> 00:47:41.551
И минус девятое.

00:47:41.870 --> 00:47:48.789
Получаем благодаря этим операциям получаем
этим благодаря этим расчётам

00:47:48.949 --> 00:47:51.148
получаем сами финансовой деятельности.

00:47:52.667 --> 00:47:55.787
То есть ещё раз, собственному капиталу
прибавляем

00:47:58.756 --> 00:48:01.274
который формируется за счёт акций и
субсидий.

00:48:01.514 --> 00:48:06.631
Прибавляем краткосрочные кредиты,
прибавляем долгосрочные кредиты и вычитаем

00:48:06.991 --> 00:48:13.786
выплаты процентов по кредитам погашение
задолженности по основным суммам кредита

00:48:15.669 --> 00:48:21.103
Минус помещение средств на депозит вклады
— это минус.

00:48:21.982 --> 00:48:25.259
Плюс снятие средств с депозита.

00:48:27.437 --> 00:48:33.510
Плюс получение процентов по депозитным
вкладам и минус выплаты дивиден.

00:48:34.309 --> 00:48:40.142
И так эти расчёты идут по всем по всем
шагам расчёта.

00:48:44.460 --> 00:48:50.264
Всё это, конечно, эти расчёты должны быть
и в бизнес-плане инвестиционного проекта.

00:48:57.390 --> 00:49:03.715
Так, приток реальных денег от
инвестиционной деятельности, значит, э-э-э

00:49:06.378 --> 00:49:11.295
Имеет обозначение FIT маленькое — это
номер шага расчёта.

00:49:12.294 --> 00:49:17.210
Значит, F — это приток реальных денег —
это операционная деятельность.

00:49:17.290 --> 00:49:23.285
Приток реальных денег — это коррекционный
F0 — Сальдо финансовой деятельности.

00:49:25.515 --> 00:49:27.593
Обозначаем FFT.

00:49:30.230 --> 00:49:36.904
Значит, катдо, которое получили вот в этой

00:49:36.984 --> 00:49:42.779
формуле, так, sado, обозначаем FFT.

00:49:43.381 --> 00:49:50.344
Поток реальных денег — это и есть сумма
притока реальных денег от

00:49:50.504 --> 00:49:56.386
инвестиционной и плюс приток реальных
денег от операционной деятельности.

00:49:56.907 --> 00:50:01.108
Сальдо реальных денег ещё включает в себя
сальдо финансовой деятельности.

00:50:04.414 --> 00:50:11.101
Если сальдо реальных денег больше нуля, то
наличие денежных

00:50:11.221 --> 00:50:16.466
средств, то это означает наличие денежных
средств.

00:50:16.546 --> 00:50:17.787
Это по всем шагам расчёта.

00:50:19.335 --> 00:50:24.297
Потому что естественно, видите, наличие
денежных средств на каждом любом этом шаге

00:50:24.377 --> 00:50:30.978
расчёта. Если меньше, то на одном, на
одном или некоторых, некотором количестве,

00:50:31.058 --> 00:50:36.059
значит, шагов расчёта существует дефицит
вот на этом шаге расчёта.

00:50:36.139 --> 00:50:38.980
Допустим, пятый возьмём, здесь пять и
здесь пять.

00:50:39.580 --> 00:50:42.141
Нет, здесь пять, а, допустим, здесь шесть
шести.

00:50:42.181 --> 00:50:46.182
На шестом шаге расчёта существует дефицит
денежных средств.

00:50:59.846 --> 00:51:04.997
Так, при разработке инвестиционного
проекта необходимо сформировать следующий

00:51:05.157 --> 00:51:06.235
финансовый документ.

00:51:13.167 --> 00:51:14.928
Первый документ — отчёт о прибыли.

00:51:15.288 --> 00:51:20.490
Он характеризует эффективность текущей
деятельности проекта, устанавливает

00:51:20.730 --> 00:51:22.971
соотношение между доходами и расходами.

00:51:24.372 --> 00:51:27.614
Второй — балансовый отчёт по проекту.

00:51:30.175 --> 00:51:33.297
Он иллюстрирует динамику изменения
структуры имущества.

00:51:35.718 --> 00:51:41.516
Активов проекта и источник его
финансирования, то есть пассивы.

00:51:46.035 --> 00:51:50.953
Третий документ — отчёт о движении
денежных средств отражает фактическое

00:51:51.193 --> 00:51:54.312
движение денежных средств по проекту.

00:52:00.410 --> 00:52:03.851
В процессе своего осуществления
инвестиционный проект должен обеспечивать

00:52:03.971 --> 00:52:06.491
достижение двух главных целей бизнеса.

00:52:10.011 --> 00:52:13.651
Первая цель — получение приемлемой прибыли
на вложенный капитал.

00:52:21.588 --> 00:52:28.149
И вторая цель — поддержание устойчивого

00:52:28.229 --> 00:52:30.909
финансового состояния проекта.

00:52:35.189 --> 00:52:38.350
Анализ того, насколько успешно будут
решаться эти задачи.

00:52:39.729 --> 00:52:43.404
А также сопоставление между собой
различных проектов вариантов расчётов с

00:52:43.444 --> 00:52:48.837
различными наборами исходных данных может
быть выполнено с помощью с помощью

00:52:48.917 --> 00:52:53.071
коэффициента финансовой оценки
коэффициента финансовой оценки.

00:53:00.013 --> 00:53:06.379
На основе информации, содержащейся в
базовых формах финансовой оценки, могут

00:53:09.581 --> 00:53:15.827
быть рассчитаны десятки коэффициентов,

00:53:16.708 --> 00:53:19.750
которые могут быть разбиты на три основные
категории.

00:53:21.710 --> 00:53:24.348
Это первая категория — показатели
рентабельности.

00:53:24.428 --> 00:53:29.905
Вторая категория — оценка использования,
оценка использования инвестиций.

00:53:30.225 --> 00:53:34.102
И третья — оценка финансового состояния

00:53:36.821 --> 00:53:37.300
проекта.

00:53:44.940 --> 00:53:49.498
Так, первые показатели, группа показателей
— показатели рентабельности.

00:53:50.698 --> 00:53:57.135
Они характеризуют прибыльность проекта,
который реализует какое-либо предприятие

00:53:57.975 --> 00:53:59.974
за установленный период времени.

00:54:03.115 --> 00:54:05.195
Итак, показатели рентабельности.

00:54:05.555 --> 00:54:10.674
Они характеризуют прибыльность проекта
предприятия за установленный период.

00:54:12.394 --> 00:54:15.634
Значит, следующие показатели —
рентабельность общих активов.

00:54:19.120 --> 00:54:24.044
Рентабельность инвестиционного капитала,
рентабельность акционерного капитала,

00:54:24.164 --> 00:54:28.567
рентабельность продаж, рентабельность
стоимости продаж.

00:54:29.768 --> 00:54:34.212
Сейчас смотрим, как определяются эти
показатели.

00:54:34.692 --> 00:54:38.295
Рентабельность общих активов — чистая
прибыль плюс

00:54:41.456 --> 00:54:46.410
На чистой прибыли и с учётом налогов
делится на

00:54:49.486 --> 00:54:53.322
величину акционерного капитала.

00:54:53.521 --> 00:54:56.438
Ну, сейчас нужно обозначение посмотреть
сначала.

00:55:02.557 --> 00:55:05.480
Аббревиатуру этих показателей.

00:55:05.680 --> 00:55:11.485
Таким образом, смотрим аббревиатуру:
чистая прибыль ЧП.

00:55:11.726 --> 00:55:15.089
Проценты за кредит ИП проценты.

00:55:15.369 --> 00:55:17.211
НП, ставка налога на прибыль.

00:55:20.341 --> 00:55:24.620
ОА, общие активы ИК — инвестируемый
капитал.

00:55:24.820 --> 00:55:30.059
АК — акционерный капитал, СС —
себестоимость продукции.

00:55:30.299 --> 00:55:33.698
Ну тогда лучше сказать СП тогда, а не ССС.

00:55:33.818 --> 00:55:36.657
СП — себестоимость продукции.

00:55:41.142 --> 00:55:46.784
Но там стоит ИС, поэтому оставим СС.

00:55:48.305 --> 00:55:54.548
Формула стоит: Вручка капитализация, ОК —
оборотный капитал,

00:55:54.948 --> 00:56:00.951
ТА — текущие активы, ТП — текущие пассивы,
ЛА —

00:56:01.071 --> 00:56:05.593
высоколиквидные активы и ОП — общие
пассивы.

00:56:05.954 --> 00:56:06.914
Теперь вернёмся.

00:56:09.407 --> 00:56:12.989
Формула этих показать Итак.

00:56:18.053 --> 00:56:19.494
Видальность общих активов.

00:56:19.574 --> 00:56:25.095
Чистая прибыль плюс проценты за минусом
налога на прибыль.

00:56:25.215 --> 00:56:30.056
То есть вычитается в соответствии с
процентов налог на прибыль.

00:56:30.736 --> 00:56:35.377
И делим всё на общие активы, величину
общих активов.

00:56:35.457 --> 00:56:37.137
Это будет реальность общих активов.

00:56:38.679 --> 00:56:45.246
Второй рентабельность инвестиционного
капитала, чистая прибыль плюс тоже

00:56:47.208 --> 00:56:54.095
вычет налога из процентов полученных
процентов, которые,

00:56:54.175 --> 00:56:54.215
значит

00:56:56.613 --> 00:57:00.816
Полученный и делится всё на инвестиционную
величину инвестиционного капитала

00:57:03.497 --> 00:57:07.140
следующие коллеги: рентабельность
акционерного капитала — чистая прибыль

00:57:08.020 --> 00:57:10.462
делится на акционерный капитал.

00:57:12.303 --> 00:57:15.865
Рентабельность продаж, чистая прибыль
делится на выручку.

00:57:18.477 --> 00:57:24.961
И стоимость продаж затрат делится на
выручку.

00:57:26.242 --> 00:57:27.924
Вот эти показатели.

00:57:33.087 --> 00:57:33.848
Следующее.

00:57:36.735 --> 00:57:40.211
Показатели, показатели оценки
использования инвестиций.

00:57:41.889 --> 00:57:46.844
Они характеризуют скорость оборота, то
есть превращение в денежную форму

00:57:49.002 --> 00:57:51.758
различных средств по проекту.

00:57:54.876 --> 00:58:00.044
Значит, первый показатель оборачиваемость
активов.

00:58:02.385 --> 00:58:05.985
Выручка делится на общие активы.

00:58:06.745 --> 00:58:08.945
Оборачиваемся постоянного капитала.

00:58:09.385 --> 00:58:11.865
Выручка делится на постоянный капитал.

00:58:12.745 --> 00:58:14.985
Оборачиваемся акционерного капитала.

00:58:15.145 --> 00:58:18.265
Выручка делится на величину акционерного
капитала.

00:58:18.825 --> 00:58:23.545
И оборачиваемости оборотного капитала,
выручка делится на оборотный капитал.

00:58:26.668 --> 00:58:32.107
Сейчас мы.

00:58:44.248 --> 00:58:47.692
Так. Следующая группа показателей.

00:58:48.493 --> 00:58:51.896
Значит, мы рассмотрели показатель оценки
использования инвестиций.

00:58:52.617 --> 00:58:53.618
Следующая группа

00:59:02.332 --> 00:59:04.693
Оценка финансового состояния.

00:59:05.574 --> 00:59:09.857
Показатель оценки финансового состояния
предприятия.

00:59:11.379 --> 00:59:16.503
Значит, здесь первый показатель —
коэффициент общий, коэффициент общей

00:59:16.623 --> 00:59:21.787
ликвидности текущие активы на текущие
пассивы делятся.

00:59:24.347 --> 00:59:27.229
Ещё раз текущие активы на текущие пассивы.

00:59:28.029 --> 00:59:31.871
Второе коэффициент-коэффициент немедленной
ликвидности

00:59:40.796 --> 00:59:42.357
высоколиквидных активов.

00:59:44.688 --> 00:59:46.888
Делится на текущие пассивы.

00:59:48.168 --> 00:59:52.168
Наконец, показатель общей
платёжеспособности акционерный капитал

00:59:52.288 --> 00:59:58.889
делится на общие

00:59:58.969 --> 01:00:03.569
пассивый капитал делится на общие пассивы.

01:00:05.550 --> 01:00:11.229
И вот аббревиатура, которая использоваться
и будет использоваться для определения

01:00:11.389 --> 01:00:12.708
этих показателей.

01:00:14.508 --> 01:00:20.467
Ещё раз: чистая прибыль ЧП — проценты за
кредиты, НП — ставка налога на прибыль

01:00:23.146 --> 01:00:26.985
— общие активы ИК — инвестируемый капитал.

01:00:29.630 --> 01:00:36.347
Акционерный капитал — субестоимость
продукции.

01:00:36.507 --> 01:00:43.344
ВР — выручка от реализации ОК — оборотный
капитал ТА — текущие

01:00:43.424 --> 01:00:48.062
активы — текущие пассивы, А
высоколиквидные активы.

01:00:51.338 --> 01:00:52.858
И ОП общий пассив

01:01:03.097 --> 01:01:07.176
Современные показатели эффективности
проекта основаны на учёте стоимости

01:01:07.416 --> 01:01:08.616
финансовых ресурсов.

01:01:10.772 --> 01:01:17.338
...во времени, которое определяется нормой
дисконта.

01:01:18.339 --> 01:01:21.462
То есть норма, стоимость финансового
является...

01:01:22.738 --> 01:01:29.299
Норма дисконта. Значение нормы дисконта
или НД числа равняются цене капитала,

01:01:29.379 --> 01:01:31.060
средневзвешенной цене капитала.

01:01:31.140 --> 01:01:37.141
Это один первое определение нормы дисконта
к средневзвешенной цене капитала.

01:01:39.752 --> 01:01:43.032
Это является базовой, как бы, величиной
цены капитала.

01:01:43.951 --> 01:01:50.870
Если риск реализации проекта отличается от

01:01:50.990 --> 01:01:55.589
средних типичных условий, то есть средних
рисков по, допустим, по бизнесу, то

01:01:55.749 --> 01:01:56.229
необходимо

01:01:59.042 --> 01:01:59.322
Норму

01:02:03.683 --> 01:02:09.244
дисконтать премию за риск.

01:02:11.244 --> 01:02:16.765
Значит норма дисконта с учётом риска,
норма дисконта базовая, равная

01:02:17.005 --> 01:02:19.926
средневзвешенной цене капитала, которая
используется

01:02:21.767 --> 01:02:24.807
который будет использоваться, так плюс
премия за риск

01:02:35.529 --> 01:02:38.970
При расчёте показателей эффективности
денежный поток шага

01:02:41.218 --> 01:02:43.915
Приводится к начальному или базовому
моменту времени.

01:02:52.040 --> 01:02:56.876
Начальному или базовому моменту времени
через котировку на коэффициент

01:02:56.996 --> 01:03:01.312
дисконтирования. Коэффициент
дисконтирования определяется следующим

01:03:01.352 --> 01:03:06.468
образом: единица разделить на скобку
единица плюс ноль — значение нормы

01:03:06.548 --> 01:03:10.864
дисконта, естественно в долевом выражении
и в степени Т.

01:03:10.984 --> 01:03:14.301
Т — это номер временного шага.

01:03:16.075 --> 01:03:22.718
От которое меняется от нуля до Тбольшого
мы знаем

01:03:25.639 --> 01:03:27.160
коэффициента дисконтирования.

01:03:27.240 --> 01:03:28.600
Вот коэффициент дисконтирования.

01:03:37.928 --> 01:03:42.732
Эффективность инвестиционного проекта
определяется на основе притоков и оттоков

01:03:42.932 --> 01:03:49.818
денежных средств, связанных с реализацией
проекта при помощи

01:03:49.938 --> 01:03:50.858
следующих показателей.

01:03:55.872 --> 01:04:01.458
Чистый дисконтированный доход или ЧД,
аббревиатура внутренняя норма доходности

01:04:01.658 --> 01:04:02.935
аббревиатура ВНД.

01:04:04.371 --> 01:04:09.565
Индекс доходности аббревиатура ID,
рентабельность инвестиций — аббревиатура

01:04:09.845 --> 01:04:12.402
РИ и срок окупаемости.

01:04:12.841 --> 01:04:15.998
Ну, допустим, пусть аббревиатура SO будет.

01:04:16.317 --> 01:04:21.312
Хотя обозначается срок окупаемости
по-другому, большой буквой Т.

01:04:29.289 --> 01:04:34.674
Чисто дисконтированный доход или считаю,
это сумма текущих эффектов за весь

01:04:34.753 --> 01:04:35.751
расчётный период.

01:04:40.872 --> 01:04:46.918
Приведённое к началальному интервалу
планет, начальному временному интервалу

01:04:47.519 --> 01:04:53.646
или начальному шагу шага, итак, начальному
шагу бизнес-планирования

01:04:55.368 --> 01:04:55.648
равно

01:04:57.791 --> 01:05:03.180
В числителе сумма притоков денежных
средств в течение интервала T, так?

01:05:04.099 --> 01:05:05.935
И суммирование идёт по Т.

01:05:06.135 --> 01:05:07.971
От T от нуля до Т большого.

01:05:09.980 --> 01:05:16.819
Отток денежных средств в течение интервала
The суммирование идёт по Т от

01:05:16.939 --> 01:05:22.098
нуля до Т большого и разделить эту
величину на

01:05:24.138 --> 01:05:28.217
или умножить на коэффициент дисконтира,
где в знаменателе будет

01:05:29.320 --> 01:05:33.477
Единица плюс норма дисконта в степени Т.

01:05:34.196 --> 01:05:34.836
И четыре

01:05:41.392 --> 01:05:42.751
суммируется, да?

01:05:43.830 --> 01:05:45.349
Все эти величины суммируются.

01:05:45.914 --> 01:05:50.597
Если четыре больше нуля, строго больше
нуля, то считается эффективным.

01:05:53.559 --> 01:05:57.241
А если меньше нуля, строго, то
неэффективно.

01:05:58.042 --> 01:06:01.724
Если ситуация нейтральная, неопределённая.

01:06:06.192 --> 01:06:12.313
Внутренняя норма доходности в НД — это
такая показатель, второй, из основных.

01:06:12.433 --> 01:06:17.354
Это такая норма доходности, при которой
дисконтированные притоки денежных средств

01:06:18.154 --> 01:06:19.835
равны дисконтированному току.

01:06:19.875 --> 01:06:23.155
Проще говоря, при котором показатель ЧД
равен нулю.

01:06:25.428 --> 01:06:31.458
То есть ВНД — это вычислители у вас тоже
притоки минусотоки.

01:06:33.327 --> 01:06:39.686
Как формула величины так и в знаменателем
единиц в степени все

01:06:39.846 --> 01:06:43.926
суммируются по шагам расчёта Е равняется
нулю.

01:06:43.966 --> 01:06:45.766
То есть показатель равняется нулю.

01:06:45.806 --> 01:06:51.445
Так вот, значение, при котором он равен
нулю, VND норма дисконта и есть величина

01:06:51.605 --> 01:06:53.085
VND. Вот.

01:06:55.173 --> 01:07:02.135
Экономический смысл ВНГ — это максимальный
процент за кредит, который можно выплатить

01:07:02.215 --> 01:07:04.976
в срок равный горизонту расчётов.

01:07:05.656 --> 01:07:12.458
Ну, можете максимальный, да, так сказать,
процент или максимальная доходность.

01:07:16.252 --> 01:07:22.697
которая, которая должна выплачиваться в
течение реализации всего проекта.

01:07:23.217 --> 01:07:27.180
Это позволяет определить целесообразность
привлечения кредитных ресурсов.

01:07:27.260 --> 01:07:33.545
В данном случае процент максимальный,
который надо заплатить за срок равный

01:07:33.705 --> 01:07:34.705
горизонту расчёта.

01:07:35.812 --> 01:07:38.773
Или проще говоря, когда-когда хмм

01:07:42.814 --> 01:07:49.336
проект расплачивается с банком за
кредитный ресурс.

01:07:59.615 --> 01:08:03.651
Индекс доходности — это соотношение суммы
приведённых эффектов от текущей

01:08:03.731 --> 01:08:07.449
деятельности по проекту к первоначальным
инвестициям.

01:08:07.568 --> 01:08:10.007
Здесь написано: «кложениям или
инвестициям».

01:08:10.646 --> 01:08:17.641
То есть это значит, вот

01:08:17.840 --> 01:08:20.318
эффект так суммированный эффект.

01:08:20.799 --> 01:08:25.833
Так. Умноженный на объём K — это означает
К вложения.

01:08:27.192 --> 01:08:31.627
Это будет ИДК дисконтированная сумма К
вложений.

01:08:31.987 --> 01:08:34.504
Значит, дисконтированная сумма Квложений.

01:08:39.417 --> 01:08:40.818
Приведённые эффекты.

01:08:40.898 --> 01:08:47.583
Вот эта величина суммы, так и делится на
ка дисконтируем сумму K

01:08:47.744 --> 01:08:50.746
положения. Здесь не очень чётко это
выражено.

01:08:51.146 --> 01:08:57.472
Но тем не менее, вот исходя из этого,
приведённый эффект от текущей

01:08:57.512 --> 01:08:58.152
деятельности.

01:09:00.846 --> 01:09:03.444
Его сумма делится на ка.

01:09:04.203 --> 01:09:11.158
А дисконтируная величина — это положение
дисконтирунное во времени, то

01:09:11.197 --> 01:09:14.555
есть приведённое, допустим, к первому
периоду или к нулевому периоду.

01:09:15.563 --> 01:09:20.679
ДК — это ДК вложение в течение интервала
планирования Т.

01:09:21.838 --> 01:09:24.156
КТ. Здесь не хватает буковки Т.

01:09:24.236 --> 01:09:30.791
КТ. ДК вложения и инвестиции, может быть,
объём инвестиций в

01:09:30.951 --> 01:09:32.390
течение интервала.

01:09:33.585 --> 01:09:40.098
Планирование дисконтируется с учётом

01:09:41.057 --> 01:09:43.175
нормы дисконта НДФЛ.

01:09:55.862 --> 01:10:01.261
Если показатель ED больше единицы, то
проект является эффективным и может

01:10:01.501 --> 01:10:03.860
рассматриваться вопрос его реализации.

01:10:05.900 --> 01:10:09.499
Соответственно, если меньше единицы, то
считается неэффективным, его не надо

01:10:09.699 --> 01:10:15.018
реализовывать. Есть соотношение между
этими показателями тремя основными.

01:10:16.798 --> 01:10:20.799
Если ED больше единицы, то ЧД обязательно
больше нуля.

01:10:21.199 --> 01:10:25.920
И VD должна быть обязательно больше нормы
доходности.

01:10:31.241 --> 01:10:34.722
Если равен нулю, то ЧД тоже равен нулю.

01:10:36.050 --> 01:10:38.408
Прошу прощения, здесь не ноль, здесь
единица.

01:10:43.643 --> 01:10:48.518
Извините, если Д равен единице, то ЧД
равен нулю

01:10:51.595 --> 01:10:54.432
и норме доходности.

01:10:56.396 --> 01:10:57.636
Норма доходности.

01:11:02.594 --> 01:11:08.191
Если меньше единицы, то меньше нуля, либо
НД меньше нормы доходности.

01:11:12.550 --> 01:11:13.709
Вот такое соотношение.

01:11:18.436 --> 01:11:25.035
Решение об инвестировании средств проект
должно

01:11:25.115 --> 01:11:29.755
приниматься с учётом, во-первых,
показателей эффективности, значения

01:11:29.915 --> 01:11:33.514
показателей эффективности, соотношение
значений.

01:11:35.012 --> 01:11:41.086
С учётом коэффициента финансовой оценки и
характеристик финансового плана проекта

01:11:42.605 --> 01:11:47.840
в первую очередь сальды накопленных
реальных денег и других показателей.

01:11:48.719 --> 01:11:50.358
То есть, с учётом сальдо накопленных денег

01:11:52.882 --> 01:11:56.677
Коэффициент финансовой оценки, которые мы
рассматривали выше, и показатели

01:11:56.797 --> 01:11:59.474
эффективности, которые только что
рассмотрели.

01:12:06.785 --> 01:12:07.184
Так.

01:12:14.803 --> 01:12:18.961
Оценка эффективности участия в проекте для
предприятий и акционеров.

01:12:26.638 --> 01:12:31.716
Оценка эффективности проекта с точки
зрения предприятий-участников-участников

01:12:31.796 --> 01:12:35.275
характеризуется показателями эффективности
участия в проекте.

01:12:36.150 --> 01:12:40.632
Применительно к акционерным предприятиям
называют показателями эффективности

01:12:40.832 --> 01:12:46.314
акционерного капитала, если акционерное
общество участвует в реализации проекта.

01:12:47.314 --> 01:12:52.837
При защите денежных потоков принимается,
что использование денежных средств не

01:12:52.957 --> 01:12:53.877
зависит от того,

01:12:55.686 --> 01:12:58.323
Что эти средства собой представляют?

01:13:01.798 --> 01:13:06.631
То есть, это могут быть собственные
заёмные средства и прибыль, которая

01:13:06.831 --> 01:13:09.347
используется для инвестиций, для
инвестирования.

01:13:10.760 --> 01:13:15.952
Заёмные средства считаются притоками,
платежи по займам — оттоками.

01:13:16.391 --> 01:13:21.143
Выплаты дивидендов не учитываются в
качестве оттока реальных денег.

01:13:26.640 --> 01:13:32.362
Оценка эффективности проекта для
акционеров производится за плановый период

01:13:33.082 --> 01:13:39.645
и планируемый период существования проекта
на основе

01:13:39.725 --> 01:13:45.087
индивидуальных денежных потоков для
каждого типа акций, то есть обыкновенных

01:13:48.622 --> 01:13:49.702
...и привилегированных

01:13:55.627 --> 01:14:00.631
расчёт этих потоков носит ориентировочный
характер, поскольку на стадии разработки

01:14:00.751 --> 01:14:03.873
проекта дивидендная политика неизвестна.

01:14:06.955 --> 01:14:07.796
Тем не менее...

01:14:09.120 --> 01:14:14.717
Они могут оказаться полезными для оценки
возможности привлечения потенциальных

01:14:14.837 --> 01:14:17.236
акционеров к участию в проекте

01:14:23.833 --> 01:14:27.991
расчёт эффективности проекта для
акционеров рекомендуется проводить при

01:14:28.110 --> 01:14:29.470
следующих допущениях.

01:14:29.623 --> 01:14:35.983
Первое. Учитываются денежные притоки и
оттоки,

01:14:36.023 --> 01:14:38.582
относящиеся только к акциям, но не

01:14:51.200 --> 01:14:56.556
Не учитываются денежные потоки,
возникающие при обороте акций на вторичном

01:14:56.636 --> 01:15:02.751
рынке. Второе допущение.

01:15:02.831 --> 01:15:08.546
На выплату дивидендов направляется чистая
прибыль после расчётов с кредиторами при

01:15:08.786 --> 01:15:10.904
осуществлении предусмотренных проектом.

01:15:13.145 --> 01:15:18.745
Осуществление предусмотренных проектов

01:15:23.345 --> 01:15:29.905
инвестиций и после создания финансовых
резервов фонда.

01:15:34.143 --> 01:15:37.665
Третье — при прекращении реализации
проекта, третье — допущение — при

01:15:37.745 --> 01:15:44.390
прекращении реализации проекта предприятие
рассчитывается по долгам и иным

01:15:44.590 --> 01:15:50.193
пассивам. Имущество предприятия и
оборотные активы распродаются.

01:15:57.099 --> 01:16:02.898
Разность полученного дохода распределяется
между акционерами.

01:16:14.137 --> 01:16:15.377
Следующее допущение.

01:16:18.410 --> 01:16:24.056
Нет, денежный поток при определении
эффективности проекта для акционеров

01:16:24.256 --> 01:16:30.903
включает следующие притоки, которые
выплачиваются выплачиваемые по акциям

01:16:30.983 --> 01:16:31.543
дивиденды.

01:16:35.741 --> 01:16:40.457
И в конце расчётного, в конце расчётного
периода, и в конце расчётного периода

01:16:40.657 --> 01:16:46.253
оставшаяся неиспользованная амортизация,
то есть амортизационные отчисления и ранее

01:16:46.373 --> 01:16:47.772
нераспределённая прибыль.

01:16:47.932 --> 01:16:48.931
Это будет приток.

01:16:52.576 --> 01:16:54.216
...в конце расчётного периода.

01:16:54.736 --> 01:16:58.617
То есть дивиденды, оставшиеся
неиспользованные амортизационные

01:16:58.697 --> 01:17:01.337
отчисления и ранее прибыль.

01:17:01.898 --> 01:17:06.938
А в оттоки включаются расходы на
приобретение акций в начале реализации

01:17:07.138 --> 01:17:08.899
проекта обычно.

01:17:09.299 --> 01:17:16.100
И налоги на доход при реализации имущества
ликвидируемого предприятия

01:17:16.420 --> 01:17:22.421
или ликвидируемого проекта, так скажем от
имущества, налоги налоги на доход от

01:17:22.501 --> 01:17:25.702
реализации имущества ликвидированого
проекта.

01:17:28.819 --> 01:17:35.049
Кроме того, включаются нормы нормы
дисконта для владельцев акций, принимается

01:17:35.168 --> 01:17:39.162
равные норме дисконта для акционерного
предприятия.

01:17:50.463 --> 01:17:54.499
Оценка финансовой реализуемости проекта,
расчёт показателей эффективности участия

01:17:54.579 --> 01:17:56.137
предприятия в проекте.

01:17:57.415 --> 01:18:01.650
Денежное первое: в денежном потоке от
инвестиционной деятельности под потокам

01:18:01.770 --> 01:18:05.965
добавляются дополнительные фонды и
потребность в оборотном капитале.

01:18:08.925 --> 01:18:15.203
Второе, в денежном потоке от операционной
деятельности добавляются притоки, доходы

01:18:15.363 --> 01:18:20.482
от использования дополнительных фондов и
учитываются льготы по налогу на прибыль

01:18:22.042 --> 01:18:25.321
при возврате и обслуживании инвестиционных
займов.

01:18:28.989 --> 01:18:33.744
И третье, в денежном потоке от финансовой
деятельности при токах добавляются

01:18:33.903 --> 01:18:40.416
привлечённые средства, а в оттоках затраты
по возврату и использованию

01:18:41.535 --> 01:18:42.533
этих средств.

01:18:53.512 --> 01:18:59.786
Затратах по возврату и обслуживанию этих
средств, а также выплата дивидендов

01:19:07.179 --> 01:19:11.135
оценка эффективности проекта для
акционеров проводится раздельно по

01:19:11.255 --> 01:19:12.014
обыкновенным.

01:19:14.478 --> 01:19:16.357
...и привилегированным акциям.

01:19:17.116 --> 01:19:23.113
Исходными данными для такого расчёта
является первое — соотношение стоимости

01:19:23.313 --> 01:19:29.030
обыкновенных привилегированных акций и
второе — доходность

01:19:30.110 --> 01:19:31.509
привилегированных акций.

01:19:36.603 --> 01:19:43.291
Или её соотношение доходности обыкновенных
акций и

01:19:43.531 --> 01:19:50.178
любой из этих показателей определяет
распределение общего объёма

01:19:50.258 --> 01:19:51.900
дивидендов по типам акций.

01:19:58.990 --> 01:20:04.555
Итак, мы на этом, значит, первый семинар
заканчиваем.

01:20:05.435 --> 01:20:07.758
Тема пять будет

01:20:17.486 --> 01:20:18.687
тема четыре и пять.

01:20:24.179 --> 01:20:24.796
Тема пять.

01:20:49.385 --> 01:20:53.263
будет присутствовать на следующем втором
семинаре.

01:20:53.822 --> 01:21:00.419
Итак, здесь мы пишем: семинар-два.

01:21:12.795 --> 01:21:17.440
И заканчиваем на этом первый семинар.