WEBVTT

00:00:06.929 --> 00:00:10.613
Практических занятий, проведение
практических занятий по дисциплине

00:00:10.693 --> 00:00:17.541
«Инвестиционное консультирование по теме
номер семь».

00:00:19.332 --> 00:00:24.810
Если посмотрим решение задач по этой теме.

00:00:25.130 --> 00:00:27.329
Определение срока окупаемости проекта.

00:00:27.969 --> 00:00:33.167
Сумма первоначальных инвестиций в
инвестиционный проект составила 500 000 ₽.

00:00:34.207 --> 00:00:37.966
Ожидаемые ежегодные поступления денежных
средств от реализации проекта

00:00:38.325 --> 00:00:40.525
распределились следующим образом: по
годам.

00:00:41.630 --> 00:00:46.592
Первый год — 150 000, второй год — 150
000, третий год — 240 000.

00:00:47.073 --> 00:00:50.915
Надо определить срок окупаемости
устойчивостью до месяца.

00:00:51.635 --> 00:00:53.916
Вот эти данные, значит, 500 — это

00:00:55.970 --> 00:01:01.925
Первоначальные инвестиции — это доходы или
ежегодные поступления по

00:01:02.684 --> 00:01:04.443
годам: первый, второй и третий

00:01:04.603 --> 00:01:10.198
годи.

00:01:10.318 --> 00:01:14.555
Чаще всего денежные потоки от реализации
инвестиционного проекта распределяются по

00:01:14.634 --> 00:01:15.833
годам неравномерно.

00:01:19.839 --> 00:01:24.678
Следовательно, срок окупаемости
рассчитывается прямым подсчётом лет, в

00:01:24.758 --> 00:01:29.918
течение которых первоначальные инвестиции
будут погашены кумулятивным доходом.

00:01:30.398 --> 00:01:35.437
Значит, первый год 350 000 получили, мы
ещё не купили

00:01:38.396 --> 00:01:43.835
500 000 инвестиций, так второй год — 200
000.

00:01:44.035 --> 00:01:44.355
Это уже

00:01:46.312 --> 00:01:47.950
Э-э, будет 550 000.

00:01:48.070 --> 00:01:49.389
Инвестиции 500 000.

00:01:49.469 --> 00:01:50.748
Мы значит и купили.

00:01:51.068 --> 00:01:57.703
Но не за ровно 2 года, а за 300

00:01:59.901 --> 00:02:02.859
550, а за почти 2 года.

00:02:03.098 --> 00:02:04.138
Если посчитать здесь

00:02:05.371 --> 00:02:09.451
Значит, дан ещё третий год, но в данном
случае

00:02:13.011 --> 00:02:17.251
совокупаемости составит 2 года и девять,
девять десятых месяца.

00:02:17.531 --> 00:02:19.892
Но здесь сумма, так сказать, ммм

00:02:21.428 --> 00:02:25.264
150. 150—300 не хватает, видите?

00:02:25.344 --> 00:02:27.142
150 плюс 150 300.

00:02:27.262 --> 00:02:31.218
Когда прибавляем третий год, то будет уже
540.

00:02:31.338 --> 00:02:33.975
Но больше, чем сумма инвестиций.

00:02:40.436 --> 00:02:46.093
Больше, чем сумма инвестиций, но не за
весь третий год, а только за его часть.

00:02:46.173 --> 00:02:46.654
Поэтому мы

00:02:48.625 --> 00:02:55.069
Отнимаем от объёма инвестиций суммы первых
дохода первых двух лет и делим на

00:02:55.830 --> 00:03:01.793
доход третьего года и получаем 0,833,
треть или

00:03:02.074 --> 00:03:04.435
9,9 месяца.

00:03:04.875 --> 00:03:11.400
Сравительно срок окупаемости прибавляем к
двум годам 9,9 месяца, получаем два года

00:03:11.760 --> 00:03:14.202
9,9 месяцев.

00:03:14.562 --> 00:03:16.123
Это решение первой задачи.

00:03:16.643 --> 00:03:17.604
Здесь, э-э-э

00:03:19.339 --> 00:03:24.334
Инвестиции и объёмы дохода так поступления
денежных не дисконтируются.

00:03:24.454 --> 00:03:27.731
Это срок окупаемости без дисконтирования.

00:03:28.970 --> 00:03:33.525
Если дальше у нас задача будет с
дисконтированием, так

00:03:35.942 --> 00:03:42.175
А вот дисконтирует два касается
определения дисконтирного срока

00:03:42.335 --> 00:03:47.369
окупаемости. То есть сумма первоначальных
инвестиций, допустим, в инвестиционный

00:03:47.529 --> 00:03:52.803
проект составила 1 600 000 ₽, то есть 1
600 000 ₽.

00:03:53.391 --> 00:03:57.671
Ожидаем ежегодное поступление денежных
средств от реализации проекта

00:03:57.791 --> 00:03:59.871
распределились по годам следующим образом.

00:04:00.031 --> 00:04:02.791
Первый год — 8 000, второй год — 800 000

00:04:09.551 --> 00:04:12.751
— 800 000, и ставка или норма дисконты.

00:04:13.681 --> 00:04:20.285
9% Она необходима для определения
коэффициента дисконтирования.

00:04:21.246 --> 00:04:27.449
Нужно определить дисконтированный срок
окупаемости проекта тоже с точностью до

00:04:27.570 --> 00:04:29.651
месяца. Значит, задача два.

00:04:29.771 --> 00:04:34.013
Вот данные, значит, первые данные — 8 000.

00:04:34.391 --> 00:04:38.713
Второй год э-э 800 000.

00:04:38.833 --> 00:04:40.475
Здесь немножко перепутано, так.

00:04:40.915 --> 00:04:46.078
Третий год, э-э, 800 000 — это вот 400
000, это будет

00:04:48.200 --> 00:04:50.281
первый год 400 даже.

00:04:54.951 --> 00:04:57.472
Первое 400 000, второй год, первый год
сюда.

00:04:57.632 --> 00:05:00.953
Сместилось просто. 800 000 второй год.

00:05:01.593 --> 00:05:03.873
И третий год тоже 800 000.

00:05:04.113 --> 00:05:07.234
А инвестиции у нас

00:05:15.276 --> 00:05:16.077
инвестиции.

00:05:17.034 --> 00:05:19.035
1 600 000.

00:05:23.516 --> 00:05:26.237
Вот так. 600 000, так.

00:05:26.638 --> 00:05:32.200
Норма дисконта 9% и 0,09.

00:05:32.840 --> 00:05:34.240
Теперь решение посмотрим.

00:05:36.491 --> 00:05:40.735
Для точности и объективности расчёта при
определении срока окупаемости проекта в

00:05:40.775 --> 00:05:46.341
расчёт принимаются денежные потоки
дисконтированные по показателю цены

00:05:47.342 --> 00:05:53.909
капитала следствие этого

00:05:57.787 --> 00:06:01.584
Вследствие этого получается, что
увеличится продолжительность срока.

00:06:01.664 --> 00:06:05.421
Сильно увеличится, потому что происходит
дисконтирование или уменьшение роста

00:06:05.581 --> 00:06:10.617
доходов. Значит, первый год с учётом
дисконтирования будет 380 000 вместо 4

00:06:11.057 --> 00:06:16.972
000. Второй будет 560 вместо

00:06:17.812 --> 00:06:19.530
800 000, так?

00:06:20.452 --> 00:06:27.328
Третий год тоже меньшая величина здесь

00:06:27.488 --> 00:06:32.605
не указана, так? Так, 3 500, это
получается

00:06:34.164 --> 00:06:38.722
940, не хватает до 1 600.

00:06:38.842 --> 00:06:40.401
Это привлекаем третий год.

00:06:41.118 --> 00:06:47.000
Третий год будет 800 000, и какая-то часть
— это будет 0,9 000.

00:06:47.400 --> 00:06:51.682
Это третья доходов третьего года, причём
величина дисконтированная.

00:06:52.162 --> 00:06:57.924
Поэтому срок окупаемости инвестиционного
проекта составит

00:06:58.681 --> 00:07:02.123
Два года и 10,8 месяцев, то есть почти три
года.

00:07:02.524 --> 00:07:09.369
То есть не полностью доход
дисконтированный третьего года участвует в

00:07:09.489 --> 00:07:13.493
определении срока окупаемости с учётом
дисконтирования.

00:07:13.733 --> 00:07:17.256
То есть будет два года и 10,8 месяца.

00:07:18.045 --> 00:07:21.645
Вот так определяется срок окупаемости с
учётом дисконтирования.

00:07:25.686 --> 00:07:30.006
Задача три. Определение показателя НПВ или
ЧД.

00:07:30.446 --> 00:07:35.167
НПВД — английская аббревиатура, как мы
знаем, презент.

00:07:37.306 --> 00:07:42.512
Значит три буквы или ЧД проекта с
единовременными инвестицией.

00:07:43.072 --> 00:07:48.078
Компания собирается приобрести новую
технологическую линию стоимостью 200 млн ₽

00:07:48.518 --> 00:07:50.320
со сроком эксплуатации 5 лет.

00:07:55.975 --> 00:08:02.659
Внедрение, которое позволит обеспечить
дополнительные ежегодные поступления 50

00:08:02.939 --> 00:08:09.224
млн То есть на 5 лет ежегодные поступления
будут от этого оборудования 50 млн

00:08:10.344 --> 00:08:15.228
Требуемая норма доходности составит, то
есть норма дисконта 11%.

00:08:16.017 --> 00:08:19.896
Необходимо определить ЧД или НПВ проекта.

00:08:20.416 --> 00:08:23.936
То есть является ли данный проект
экономически целесообразным?

00:08:27.016 --> 00:08:29.855
Значит, стоимость линии

00:08:34.815 --> 00:08:36.575
здесь, значит, 200 млн.

00:08:38.180 --> 00:08:41.581
Каждый год получаем 50 млн в течение пяти
лет.

00:08:42.581 --> 00:08:47.982
Вот норма дисконта 0,11%.

00:08:48.742 --> 00:08:50.023
Это исходное условие.

00:08:50.303 --> 00:08:52.943
Посмотрим решение. Решение следующее.

00:08:54.746 --> 00:09:00.989
Подставив все значения по формуле, которые
были приведены у нас в лекциях занятия,

00:09:01.269 --> 00:09:07.632
получим, что НПВ равняется -15,2 млн
рублей.

00:09:07.952 --> 00:09:12.954
То есть чистая дисконтированная стоимость
инвестиционного проекта является

00:09:13.474 --> 00:09:14.755
отрицательной, составляя

00:09:17.560 --> 00:09:19.521
15,2 млн руб.

00:09:19.721 --> 00:09:24.165
Следующего, инвестиционный проект не
принимается к реализации.

00:09:24.245 --> 00:09:30.570
Он неэффективен. Но по формуле известной
формуле определения показателей.

00:09:30.650 --> 00:09:35.654
Все эти формулы приведены и в лекциях, и
на сегодняшних занятиях неоднократно.

00:09:42.170 --> 00:09:45.767
Так четыре.

00:09:46.287 --> 00:09:53.082
Определить НПВ или ЧД-показатели значения
проекта с инвестициями по периодам, с

00:09:53.202 --> 00:09:55.600
инвестиций по периодам.

00:09:55.920 --> 00:09:59.638
То есть здесь предполагают, что инвестиции
объём инвестиций будет тоже

00:09:59.838 --> 00:10:00.997
дисконтироваться, потому что

00:10:03.396 --> 00:10:08.873
Если инвестиции тратятся только в нулевом
периоде, так в этом случае их сумма не

00:10:08.953 --> 00:10:14.790
меняется. Потому что коэффициент
дисконтирования в нулевом периоде будет

00:10:14.990 --> 00:10:18.308
равен единице. Умножаете на единицу —
получается то же самое.

00:10:19.217 --> 00:10:23.537
Получается 1 250 000 или 1 250 000 ₽.

00:10:24.257 --> 00:10:27.497
Периодичность финансирования
инвестиционного проекта следующая: первый

00:10:27.777 --> 00:10:32.217
год — 500 000 ₽, второй год — 500 000 ₽,
третий год — 250 000.

00:10:33.042 --> 00:10:35.360
Видите, по годам, не в нулевом периоде, а
по годам.

00:10:35.480 --> 00:10:39.876
Следовательно, эти инвестиции, объём
инвестиций надо дискриентировать и для

00:10:39.996 --> 00:10:44.432
первого, и для второго, и для третьего лет
годов.

00:10:45.152 --> 00:10:49.948
Денежные потоки от реализации данного
инвестиционного проекта распределяют по

00:10:50.068 --> 00:10:53.385
годам его реализации следующим образом.

00:10:57.662 --> 00:11:03.661
Первый год — 200 000 ₽, второй год — 500
000 ₽, третий год — 750 000 ₽.

00:11:04.021 --> 00:11:07.901
Ожидаемая норма прибыли составит 10%.

00:11:08.021 --> 00:11:13.180
Но это норма ожидаемая норма прибыли здесь
совпадает с нормой дисконта.

00:11:13.260 --> 00:11:19.259
То есть норма дисконта показывает
доходность, она равна 10% или 0,1

00:11:20.726 --> 00:11:25.086
Десятое. На основе расчёта чистой
дисконтированной стоимости, то есть

00:11:25.326 --> 00:11:30.206
показателя инвестиционного проекта,
необходимо принять решение о

00:11:30.366 --> 00:11:32.326
целесообразности его реализации.

00:11:32.446 --> 00:11:33.486
Переходим к решению.

00:11:35.074 --> 00:11:40.990
Так вот данные исходные, подставляя
формулу CD или НПВ, здесь английская

00:11:41.110 --> 00:11:47.626
символика, ой, аббревиатура, получаем 61,6
₽.

00:11:48.225 --> 00:11:50.384
Сумма небольшая, но тем не менее положите.

00:11:51.376 --> 00:11:55.227
Таким образом, чистая дисконтированная
стоимость.

00:11:57.211 --> 00:12:02.253
Показатель ЧД — чистый дисконтированный
доход инвестиционного проекта является

00:12:02.773 --> 00:12:08.775
положительной величиной и составляет 61616

00:12:09.735 --> 00:12:13.696
₽. Поэтому инвестиционный проект может
принять решение.

00:12:13.936 --> 00:12:18.338
Но здесь, видите, проект связан с большими
суммами инвестиций.

00:12:19.173 --> 00:12:23.611
...и доходов, а итог через день совсем
небольшой, так?

00:12:24.331 --> 00:12:29.649
Вот. Но тем не менее, считается, если
значение показателя строго больше нуля,

00:12:29.729 --> 00:12:31.848
строго больше.

00:12:32.168 --> 00:12:39.166
Вот. Желательно, конечно, по большей
величине, то проект должен быть приняты к

00:12:39.206 --> 00:12:40.005
исполнению.

00:12:40.910 --> 00:12:46.983
Но при этом, раз сумма небольшая всего 61
000, тогда надо посмотреть и значение

00:12:47.183 --> 00:12:52.098
других трёх показателей основных
эффективности инвестиции.

00:12:52.138 --> 00:12:56.693
В данном случае определить показатель ВНД
показатель внутреннего

00:12:57.132 --> 00:13:02.766
Доходность, показатель ED индекса
доходности, показатель ER индекса

00:13:02.846 --> 00:13:04.364
рентабельности.

00:13:04.884 --> 00:13:11.037
Вот тогда, если они на соответствующем
уровне положительном, тогда, конечно,

00:13:11.197 --> 00:13:12.835
проект принимается к исправлению.

00:13:16.611 --> 00:13:17.931
Так, таблица шесть.

00:13:18.051 --> 00:13:19.531
Таблица здесь не вошла.

00:13:19.971 --> 00:13:26.011
Приведены функции Excel в Excel, которая
находится, которая используется финансовые

00:13:26.051 --> 00:13:29.850
функции. Подчёркиваю, финансовые функции
XEL, которая используется при оценке

00:13:29.930 --> 00:13:31.130
инвестиционных проектов.

00:13:31.370 --> 00:13:33.490
Значит, в Excel есть мастерфункций.

00:13:34.313 --> 00:13:39.237
Э-э, такая хмм надстройка.

00:13:39.757 --> 00:13:45.242
И там различные функции приведены, в том
числе финансовые функции.

00:13:45.282 --> 00:13:48.964
Там есть статистические, и математические,
и другие, в том числе финансовые функции.

00:13:49.005 --> 00:13:52.367
Так вот основные финансовые функции,
основные, их там больше десяти.

00:13:53.228 --> 00:13:57.385
Это NPZ или CPS — встроенный тип функции,
так?

00:13:58.305 --> 00:14:05.260
В ExcelDOCD — встроенное, чист —
дополнительное и

00:14:05.620 --> 00:14:07.139
чист No дополнительное.

00:14:08.883 --> 00:14:11.801
В чём разница надо прочитать раз в Excel?

00:14:11.880 --> 00:14:13.239
В чём разница между ними?

00:14:13.879 --> 00:14:19.553
Указанные функции используют сложные
итерационные алгоритмы для реализации

00:14:19.953 --> 00:14:23.869
дисконтных методов исчисления
соответствующих показателей.

00:14:24.068 --> 00:14:24.948
То есть мы ранее

00:14:26.423 --> 00:14:30.464
Вручную это считали, так при небольших,
так сказать, цифрах, в небольшом

00:14:30.544 --> 00:14:34.505
количестве цифр. А если много, конечно,
задача большая, то, конечно, надо считать

00:14:34.545 --> 00:14:39.866
с помощью финансовой функции с помощью
этих итерационных алгоритмов.

00:14:40.546 --> 00:14:44.307
Первые две функции, которые перечислили,
применяются в том случае,

00:14:44.937 --> 00:14:48.735
Когда денежный поток состоит из платежей
произвольной величины

00:14:56.931 --> 00:14:59.530
осуществляемых через равные промежутки
времени.

00:15:13.808 --> 00:15:20.731
Надо подчеркнуть. А значение платежей
произвольные функции чист N и чист

00:15:20.891 --> 00:15:24.333
NDOF позволяет определять показатели НПВ.

00:15:26.253 --> 00:15:30.495
То есть эти показатели ЧД, которые мы
здесь определяли уже так вручную.

00:15:31.932 --> 00:15:33.573
И показатель IRRA.

00:15:33.613 --> 00:15:35.255
Показатель — это ВМДОФ.

00:15:35.295 --> 00:15:38.938
Это английская аббревиатура, так?

00:15:39.459 --> 00:15:42.502
То есть внутренняя норма доходности или
рентабельности.

00:15:42.662 --> 00:15:47.867
То есть процентные ставки, при которой
капитализация регулярного дохода даёт

00:15:48.027 --> 00:15:50.349
сумму, равную первоначальным инвестициям.

00:15:50.549 --> 00:15:50.790
Так.

00:15:54.662 --> 00:15:58.340
Вот этот показатель здесь и определено её
экономическое содержание.

00:15:58.460 --> 00:16:02.138
То есть это процентная ставка, но если у
вас только заёмные средства используются,

00:16:02.218 --> 00:16:07.256
то тогда эта процентная ставка при которой
капитализация регулярного дохода, так?

00:16:07.536 --> 00:16:12.373
Капитализация даёт сумму равную
первоначальной инвестиции для потока

00:16:12.693 --> 00:16:16.971
Платежей произвольной величины,
произвольные, осуществляемые за любые,

00:16:17.091 --> 00:16:18.650
любые промежутки времени.

00:16:18.730 --> 00:16:20.729
А не обязательно за одинаковые.

00:16:20.929 --> 00:16:22.528
То есть равные промежутки времени.

00:16:22.648 --> 00:16:29.405
Это функция чистая и чист, то есть их,
возможности эти функции уже

00:16:29.565 --> 00:16:30.444
расширяются. Так

00:16:32.108 --> 00:16:38.903
А вот через любые промежутки времени
платежи тоже произвольные величины, они

00:16:39.023 --> 00:16:40.302
могут меняться.

00:16:40.942 --> 00:16:44.100
Значит, приведём пример использования
некоторых функций.

00:16:50.535 --> 00:16:51.934
Далее функция НПЗ.

00:16:52.706 --> 00:16:57.949
Функция НПЗ, то есть вычисляет чистую
текущую стоимость, то есть показатель

00:16:59.350 --> 00:17:05.194
периодических платежей переменной величины
на сумму, как суммы ожидаемых расходов и

00:17:05.314 --> 00:17:08.476
доходов дисконтентных норм и процента.

00:17:08.516 --> 00:17:11.117
Но если при условии, если только заёмные
средства используются

00:17:12.956 --> 00:17:19.345
В проекте заёмные средства, метод
определения чистой текущей стоимость, то

00:17:19.385 --> 00:17:24.216
есть показатель 4D часто применяется при
оценке эффективности инвестиций.

00:17:26.276 --> 00:17:31.550
Этот метод позволяет определить нижнюю
границу прибыльности в качестве показателя

00:17:31.710 --> 00:17:36.864
ВНД и использовать её в качестве критерия
при выборе наиболее эффективного проекта.

00:17:38.062 --> 00:17:42.058
Дисконтирование ожидаемых доходов и
расходов позволяет учесть издержки

00:17:42.217 --> 00:17:42.657
привлечения

00:17:44.637 --> 00:17:49.756
капитала. Положительное значение является
показателем того, что проект приносит

00:17:49.836 --> 00:17:51.356
чистую прибыль.

00:17:52.756 --> 00:17:59.316
Положительное значение этого показателя —
НПЗ своим инвесторам после покрытия всех

00:17:59.476 --> 00:18:01.476
связанных с ним расходов.

00:18:06.591 --> 00:18:09.071
Примеры решения задач с этой функцией.

00:18:09.391 --> 00:18:14.630
Задача один. Инвестиции в проект к концу
первого года его реализация составят 10

00:18:15.430 --> 00:18:22.230
000 ₽. В последующие три года ожидаются
годовые доходы по проекту 3 000 ₽, 4

00:18:23.070 --> 00:18:25.310
200 ₽ и 6 800 ₽.

00:18:26.959 --> 00:18:31.359
Издержки привлечения капитала 10%, то есть
это норма дисконта.

00:18:32.279 --> 00:18:36.479
Рассчитать чистую текущую стоимость, то
есть показатель проекта.

00:18:36.719 --> 00:18:42.959
Решение. Так как инвестиции размером в 10
000 относятся к начальному моменту

00:18:44.954 --> 00:18:49.119
На который происходит расчёт, то это
значение следует включить в список

00:18:49.199 --> 00:18:49.880
аргументов.

00:18:54.830 --> 00:18:59.911
Поскольку денежный поток движется от нас,
от нас, то сумма 10 000 записывается со

00:18:59.991 --> 00:19:02.991
знаком минус, то есть это отток денежных
средств.

00:19:03.391 --> 00:19:08.631
Остальные денежные потоки составляют
доходы, то есть притоки денежных средств.

00:19:08.951 --> 00:19:10.951
Поэтому они имеют знак плюс.

00:19:11.191 --> 00:19:13.391
Чистый текущий объём инвестиций.

00:19:15.160 --> 00:19:22.077
То есть показатель будет тогда 1 188 000
₽, потому что

00:19:22.277 --> 00:19:28.594
вот мы ввели показатель нормы дисконта 10%
в эту функцию пишем НПЗ,

00:19:28.754 --> 00:19:35.351
инвестиции 10 000 -10 000, и доходы 3 000
020 и 6 0 0 0 0 08 по

00:19:35.431 --> 00:19:35.830
годам.

00:19:40.028 --> 00:19:44.270
Поэтому 10 000 включается в аргументы.

00:19:44.311 --> 00:19:47.993
То есть это тоже дисконтируемый
показатель: -10 000.

00:19:49.394 --> 00:19:54.317
Вычисленное значение представляет собой
абсолютная прибыль в районе 10 000 ₽ с

00:19:54.357 --> 00:19:55.718
учётом дисконтирования.

00:19:55.838 --> 00:19:57.278
Слово «дисконтировность».

00:20:00.987 --> 00:20:05.263
Задачи два. Допустим, затраты по проекту
начальный момент его реализации составляют

00:20:05.343 --> 00:20:06.782
37 000 ₽.

00:20:07.261 --> 00:20:13.896
А ожидаемые доходы за первые 5 лет 8 000
₽,

00:20:14.136 --> 00:20:20.610
9 200 ₽, 10 000 ₽ 13 900 ₽ и 14 500 ₽.

00:20:22.142 --> 00:20:24.864
На шестой год ожидается убыток 5 000 ₽.

00:20:25.305 --> 00:20:30.470
Цена капитала, то есть имеется в виду
нормы дисконта — 8% годовых.

00:20:30.670 --> 00:20:32.993
В данном случае она определяется ценой
капитала.

00:20:33.433 --> 00:20:37.998
Рассчитать чистую текущую стоимость
проекта, то есть показать, решение.

00:20:40.282 --> 00:20:44.366
В этой задаче нет необходимости
дисконтировать начальные затраты проекта,

00:20:44.446 --> 00:20:50.571
так как коэффициент дисконтирования равен
единице, так как они относятся к нулевому

00:20:50.691 --> 00:20:55.295
моменту времени, а текущая стоимость их
равняется 37 000.

00:20:56.651 --> 00:20:57.852
В нулевом периоде.

00:20:58.092 --> 00:21:03.574
Для сравнения затрат с будущими доходами и
убытками последние убытки необходимо

00:21:03.734 --> 00:21:05.455
привести к настоящему моменту.

00:21:05.815 --> 00:21:11.458
Чистая текущая стоимость проекта, то есть
показатель составит 8%, мы вставляем в эту

00:21:11.538 --> 00:21:15.060
функцию норма дисконта — 8 000.

00:21:16.100 --> 00:21:20.902
Это 9 200, 10 13 900, 14 500.

00:21:21.063 --> 00:21:22.783
Это доходы по пяти годам.

00:21:23.063 --> 00:21:24.744
Мы вставляем со знаком плюс.

00:21:24.824 --> 00:21:26.425
Это притоки денежных средств.

00:21:26.585 --> 00:21:31.788
А оттоки 5 000 в последнем году на шестом
году минус 5 000.

00:21:32.028 --> 00:21:33.628
Минус 37 000.

00:21:35.134 --> 00:21:41.844
Это затраты, то есть норма дисконта, то
есть инвестиции, и получаем

00:21:43.402 --> 00:21:46.797
положительное значение 3 167 ₽.

00:21:59.983 --> 00:22:04.139
Следующая функция — чист.

00:22:05.337 --> 00:22:10.452
Функция чисто НЗ позволяет рассчитать
чистую текущую стоимость нерегулярных

00:22:10.652 --> 00:22:13.409
переменных расходов без доходов.

00:23:19.648 --> 00:23:22.208
Так, регулярных переменных расходов и
доходов.

00:23:24.043 --> 00:23:27.880
Прошу извинить. Указанные даты операции
должны соответствовать суммам выплат

00:23:28.200 --> 00:23:35.193
поступлений. Расчёт производится на дату,
когда осуществляется первая операция,

00:23:35.473 --> 00:23:37.271
то есть на дату нулевую.

00:23:37.991 --> 00:23:39.789
Первая сумма — нулевая.

00:23:39.869 --> 00:23:41.507
Таким образом, не дисконтируется.

00:23:42.127 --> 00:23:43.487
Мы это понятно, уже говорили.

00:23:43.887 --> 00:23:48.286
Если требуется сделать расчёт на дату,
предшествующую дате первой операции, то

00:23:48.526 --> 00:23:55.366
следует задать аргумент: сумма нуль,
равная нулю

00:23:56.565 --> 00:23:57.325
в этой функции.

00:24:00.055 --> 00:24:04.854
Задача один. Примеры расчёта, э-э, задач,
решения задач по этой функции.

00:24:05.173 --> 00:24:07.533
Рассмотрим инвестиции 10 000 ₽.

00:24:08.034 --> 00:24:10.154
На 1 июля 198-го.

00:24:10.434 --> 00:24:17.112
Доход принесёт она 2 750, 15 сентября 4
250

00:24:17.832 --> 00:24:20.112
1 ноября 1998 года.

00:24:20.352 --> 00:24:23.231
5 251 ноября 999.

00:24:23.431 --> 00:24:28.950
Норма дисконтирования или норма дисконта,
точнее, 9%, определить чистую текущую

00:24:28.990 --> 00:24:34.349
стоимость, то есть показатель на 1 июля
198 года и на 1 июля 197.

00:24:35.965 --> 00:24:39.724
Вот и все данные исходные здесь даны в
этой задаче.

00:24:40.924 --> 00:24:45.484
Надо поместить в ячейке Б1 даты выплаты
поступлений.

00:24:45.564 --> 00:24:49.603
А в ячейке Б2, Е2 — это в Экселе суммы
операций.

00:24:49.723 --> 00:24:53.283
Начальный платёж должен быть включён в
число аргументов со знаком минус.

00:24:55.466 --> 00:25:01.864
В ячейку 1 помещается дата 07 июля 97
года, а ячейку два нулевого

00:25:01.984 --> 00:25:07.422
значения. Тогда имеем чистую текущую
стоимость следующим образом: на 1 июля 198

00:25:07.862 --> 00:25:13.820
года — 1 856 ₽, на 1 июля 97-го 1 750 ₽.

00:25:14.524 --> 00:25:19.809
Пишем, значит, здесь в Excel числым
вызываем функцию и заполняем её аргументы

00:25:20.689 --> 00:25:22.090
ячейки, которые заполнены.

00:25:22.130 --> 00:25:24.212
9% — это нормы дисконта.

00:25:24.652 --> 00:25:29.176
При нулевых значениях начальных затратах,
то есть ячейки, если ячейка была равна

00:25:29.256 --> 00:25:34.981
нулю, текущая стоимость на первое
девяносто восьмого составит 11 000.

00:25:36.135 --> 00:25:42.782
856 ₽ задачи для самостоятельных

00:25:42.902 --> 00:25:43.463
расчётов.

00:25:43.954 --> 00:25:49.318
Значит, мы здесь тоже задачи на
определение эффективности инвестиций 200

00:25:49.478 --> 00:25:56.362
000 ₽. Если ожидаемые доходы за первые 5
месяцев составят 208 100 000

00:25:56.643 --> 00:26:02.606
₽. Так, издержки привлечения капитала, то
есть фактически стоимость капитала — 13,5%

00:26:02.887 --> 00:26:04.208
от нормы дисконта.

00:26:04.408 --> 00:26:06.409
Ответ: 78 030 ₽.

00:26:06.489 --> 00:26:08.370
Можете решить эту задачу самостоятельно.

00:26:10.443 --> 00:26:15.921
Так. Следующая задача: рассчитать чистую
текущую стоимость, то есть показатель ЧД

00:26:16.801 --> 00:26:22.878
проекта, затраты по которому 400 000, а
предполагаемые доходы за первые два года

00:26:23.038 --> 00:26:24.277
реализации проекта.

00:26:26.013 --> 00:26:27.213
40 и 80 тыс.

00:26:27.894 --> 00:26:30.215
Начало реализации проекта через два года.

00:26:30.455 --> 00:26:34.217
Норма дисконтирования или норма дисконта,
точнее 15%.

00:26:34.377 --> 00:26:39.779
Ответ - 230 042, - 230 тыс.

00:26:40.380 --> 00:26:43.661
Такой проект, конечно, принимать к
реализации нельзя.

00:26:43.821 --> 00:26:46.422
Отрицательная величина и показатель.

00:26:46.582 --> 00:26:50.664
А первой задачи — положительная величина —
78 000.

00:26:50.944 --> 00:26:54.226
Такой проект можно принимать
дисконтирование.

00:26:56.162 --> 00:27:00.360
Определить третья задача — определить
чистую текущую стоимость показателя на 1

00:27:00.880 --> 00:27:07.837
января 98 года, затраты по которому на
двенадцатое—20 декабря 98 года составят

00:27:07.917 --> 00:27:12.794
100 000 ₽. Ожидается, что за первые
полгода 99 года проект принесёт следующие

00:27:12.874 --> 00:27:16.113
доходы. На 1 марта 99—18.

00:27:16.153 --> 00:27:19.991
... тысяч на 15 апреля 199 — 40 000.

00:27:20.391 --> 00:27:23.989
Тридцатое июня 99 — 51 000 ₽.

00:27:24.389 --> 00:27:27.747
Норма дисконтирования или дисконта — 12%.

00:27:28.267 --> 00:27:31.306
Ответ: 33,8.

00:27:31.506 --> 00:27:35.224
Хоть небольшая сумма, но тем не менее
положительная, поэтому проект принимается

00:27:35.344 --> 00:27:36.103
к исполнению.

00:27:37.607 --> 00:27:42.631
Последняя задача — определить чистую
чистую текущую стоимость инвестиции, если

00:27:44.923 --> 00:27:50.443
27 декабря 1996-го предполагается выплата
5 млн руб., и поступления составят,

00:27:50.483 --> 00:27:56.923
соответственно, 20 июня 197; 12 декабря
197 года — 3,8

00:27:58.563 --> 00:28:02.603
и 17 июля 98-го — 4,6 млн руб.

00:28:03.003 --> 00:28:04.963
Норма дисконт — 13%.

00:28:05.123 --> 00:28:08.482
И ответ следующий: 3,39 млн руб.

00:28:08.962 --> 00:28:11.482
Здесь используется функция, которую мы

00:28:13.148 --> 00:28:20.112
Значит, последняя функция, которую мы
использовали, — это функция

00:28:20.272 --> 00:28:21.713
чисты.

00:28:22.353 --> 00:28:24.514
А перед этим чист НЗ.

00:28:24.595 --> 00:28:28.237
А перед этим использовали функцию NZ.

00:28:29.880 --> 00:28:33.642
Вот, то есть желательно с помощью функции
выполнять эти задачи, потому что вручную

00:28:34.362 --> 00:28:38.845
при даже при этих цифрах небольших
довольно сложно выполнить

00:28:41.486 --> 00:28:42.847
выполнить эти задачи.

00:28:43.408 --> 00:28:48.210
Так что, спасибо за внимание, продолжим до
решения задач в следующем.

00:28:49.531 --> 00:28:51.721
На следующем практическом занятии.